短期内宏观经济将延续下滑势头——四季度经济形势预测分析内容摘要：今年以来，美国次贷危机逐渐演化成全球性金融危机，世界经济形势急剧变化，全球经济增速大幅放缓。在周期性、结构性调整和外部环境不断恶化的三重影响下，中国宏观经济呈现出逐季减速的趋势，特别是在9月份之后，经济形势急转直下，工业生产大幅减速，部分行业出现大面积亏损。展望四季度，国际经济环境更趋严峻，我国经济增长面临过快下滑势头。近来，国家提出全力保增长，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并出台了4万亿元的扩大内需促进经济增长计划，新政策将对稳定预期、促进增长起到重要作用。但由于扩大内需的政策措施发挥作用需要一个过程，短期内经济将延续下降趋势。一、宏观经济呈现出逐季快速回落趋势今年以来，在周期性、结构性调整和外部环境不断恶化的三重影响下，我国经济进入调整期，GDP增速逐季快速回落，前三季度GDP分别增长10.6%、10.1%和9%，同比增幅分别减少1.1、2.5和3.2个百分点。图12004年以来中国季度GDP增长趋势图前三季度宏观经济运行的主要特点有以下几个方面：（一）外部需求明显收缩金融危机在全球蔓延，世界经济形势恶化，特别是欧美日等我国主要贸易伙伴已经或将进入衰退，我国外贸出口受到直接冲击，净出口对经济增长的贡献明显下降。1．出口实际增速大幅降低剔除价格因素后，中国目前进出口实际增速仅为10%左右，大大低于往年同期水平。事实上，从去年美国发生次贷危机之后，中国出口实际增速已经开始大幅回落，剔除价格因素，中国出口实际增长2007年4季度为14.8%，低于三季度近6个百分点，2008年前三季度出口实际增速分别为11.2%、11%、13.2%，低于上年同期水平10个百分点左右。10.411.49.89.210.411.411.211.712.211.39.010.610.112.612.511.410.210.510.588.599.51010.51111.51212.513图2进出口实际增长率注：季度价格指数按照当季月度平均值计算而得。2008年以来，中国进口价格指数一直高于出口价格指数，贸易条件不断恶化。目前，我国贸易条件指数为91.7，明显低于去年同期98.8的水平。这表明中国贸易出口相对于进口的盈利能力和贸易利益正在减少。2．对主要贸易伙伴出口减速美国、欧盟等国家和地区受金融危机影响，经济低迷、失业率上升、居民收入减少、消费水平下降，导致中国对主要贸易伙伴出口增速回落。前三季度，中国对美出口增长11.2%，同比下降4.6个百分点；对欧盟出口增长25.6%，同比下降5.3个百分点。另外，中国第三位出口地区——香港，在全球金融危机的打击下，转口贸易受阻，港内大量企业倒闭、内部消费萎靡，经济开始步入衰退，前02.557.51012.51517.52022.52527.5进口实际增速出口实际增速三季度中国对其出口仅增长8.9%，同比下降6.2个百分点。随着金融危机在全球范围蔓延，新兴经济体发展也受到拖累。前三季度，中国对俄罗斯出口增长14.7%，同比下降69.8个百分点；对印度出口增长43.1%，同比下降24.4个百分点；对东盟出口增长28.4%，同比下降3.3个百分点。中国对新兴经济体主要国家出口放缓，在一定程度上加剧了今年出口下滑趋势。外部需求减少，出口增速放缓，贸易顺差下降，使中国净出口对经济增长的贡献率降低。根据国家统计局测算，前三季度货物和服务的净出口对经济增长的贡献率为12.5%，比去年同期下降8.9个百分点，拉动经济增长1.2个百分点，同比下降1.2个百分点。（二）住房、汽车等消费龙头市场低迷2008年，中国两大消费结构升级主导产业——房地产与汽车行业出现调整，行业景气度下降，消费需求减少，对关联产业的影响逐步加深。1．市场需求收缩一是房地产成交量大幅萎缩。由于资本市场动荡，经济前景不明朗，房地产市场观望气氛浓厚，前三季度全国商品房销售面积4.0亿平方米，下降14.9%，降幅比上半年扩大7.7个百分点，比去年同期增幅下降48.8个百分点。成交量下降导致开发商资金紧张情况加剧，房价涨幅开始回调。全国70个大中城市房屋销售价格一季度上涨11.0%，二季度上涨9.2%，三季度上涨5.3%，北京、上海、深圳等部分大中城市房价出现下跌，商品房空置面积明显增加。二是汽车销售滑坡。前三季度汽车销售量增长29.1%，同比回落9.0...
