大族激光价值分析完结篇VIP免费

大族激光价值分析完结篇 2018010820180108补充：此文又臭又长，慎入。---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------人的思维具有跳跃性，喜欢先入为主，又容易被锚定以及自我强化，想当然，冲动，以偏概全。文字记录能帮助细化推理过程,推敲结论的合理性，帮助理顺逻辑，能纠错完善思路，记录的过程可以连点成线，连线成面，提炼精要，避免盲人摸象。就以这篇大族激光的企业价值分析作为今年的阶段性小结，作为未来的起点。分析具体思路囊括为五个大项(盈利的确定性，生意模式，企业价值创造&经营态势,风险，其他补充)。其中盈利的确定性又分为：商业价值，市场潜力及供需格局，竞争力，业绩增长驱动力，成本费用，产能外延，经验变量七个方面。生意模式又分为：经营存续，现金创造，经营周期(时间相关)三个方面。（一）盈利的确定性（1）商业价值潜在的巨大商业价值是盈利确定性的因素之一。必须认识到企业商业价值的大小需要结合特定的时代背景,一个尚且吃不饱穿不暖的社会,很难想象娱乐业有多大的商业价值。几乎所有的企业都可以归类到下面两大类:一种是满足人的需求;一种是满足企业的需求(如提高生产效率等)。毫无疑问,激光行业属于第二类。激光的应用可以简单分为两类，一类是提高企业效率。比如加工手机屏幕,之前用金刚石轮盘,每个月换金刚石花几百万,48s一个,现在用皮秒激光加工6s一个,其间只需耗电,生产力大大提高。另一类是企业为解决问题不得不用，比如手机镜头蓝宝石切割cnc无法解决蹦边的问题。激光设备其本质上是服务于企业依附于行业，如果激光设备是鱼，那行业就是水，脱离了其他的行业突飞猛进不可能有激光行业的大发展。只有在行业竞争充分，需求旺盛，且企业实力雄厚的才会有倒逼生产力提高的动力和持续不断去主动创新(尤其是3C行业的硬件创新需求)的动力。躺着就把钱赚了的行业，企业不会想花钱去提高效率；同样市场需求有限的行业也不会花大钱去提高生产力；最后即使竞争充分/需求旺盛，但企业实力不济想提高生产力但力不从心也是无解。很难想象一个没有工业基础，没有市场需求，没有蓬勃发展的行业国家或地区却拥有巨大的激光需求市场且能造就全球激光巨头企业。也许这也就是为何通快/相干/ipg都在德国和美国这样的国家的原因吧。如果要问中国哪些行业企业竞争充分，行业企业财力雄厚，未来市场需求持续旺盛，毫无疑问这几年不断发展，在全球第一集团都占据一席的手机产业链，通信，新能源车&电池，太阳能，LED这五个行业一定在名单中。而这几个行业的突飞猛进也正是这几年激光行业高景气的主要原因。商业价值小结：只要中国的手机产业链/新能源行业/太阳能/led等行业继续向前发展，一方面进入存量市场格局的行业硬件创新必然是未来的方向，另一方面充分竞争的行业也必然会倒逼生产力提高。而激光行业必将在这个两个方面起到重要作用，加上本届政府经济发展的核心强调从量到质的转变(从以往摊大饼到重视生产力提高)，激光行业目前阶段在中国大有可为。（2）市场潜力和供需格局市场潜力及供需格局是企业未来盈利确定性的重要因素之一。@水晶苍蝇拍说大行业小公司格局是优秀投资标的重要要素之一。根据optech咨询市场报告，全球激光加工市场规模2016年接近130亿美金，未来2年复合增长保持在7%以上，全球市场来看，激光设备在未来可能是个“慢行业”了，这也可能间接表明海外市场激光设备的渗透已经比较到位或者激光应用市场已经比较成熟。而根据中国激光杂志社的统计，国内2016年激光设备销售收入345亿,2017年预计455亿,2018年预计20%增长，增速远高于全球，这说明中国市场激光设备行业目前处于高速发展阶段，这从德国通快/IPG最新财报得到证实，中国市场是其业绩增速的最大来源。在供应端，据统计中国国激光设备企业的数量到2017年已经增加到了上千家，光新三板挂牌企业就是十几家。在这上千家企业中，营收规模前几位分别是大族激光(2016年70亿),华工科技(2016年10亿)，动力电池龙头联赢激光2016年营收5亿不到。从市场集中度来看，大族激光的营业规模遥遥领先于其他厂...