目录一、新能源汽车行业实现从0到1的跨越................................41.1发展现状：中欧成为两大增长极...............................................41.2发展趋势：政策、供需共振，远期目标明确..........................9二、新能源汽车产业链延续高景气度.........................................162.1电池行业：龙头效应明显...................................................16...........................................19...................................21...............................24..................262.2正极材料行业：集中度待改善2.3负极材料行业：一体化降本成趋势2.4隔膜行业：集中度提升，毛利率回归2.5电解液行业：格局稳定，龙头布局全产业链2.6电机电控行业：主机厂加大自供比例2.7热管理行业：单车价值量提升2.8经销商行业：传统企业亟待转型...............................28...........................................31.......................................36..................402.9充电运营行业：集中度较高，盈利能力分化2.10钴锂行业：周期行业叠加成长属性1................................412.11锂电设备行业：核心设备壁垒高，拓展大客户为重点45三、新能源汽车产业链重要企业分析.........................................473.1宁德时代：动力电池龙头，产业链话语权较强....................473.2当升科技：盈利能力强，高镍技术领先.................................483.3璞泰来：人造石墨龙头，技术优势明显.................................493.4新宙邦：电解液龙头之一，添加剂技术实力强....................503.5恩捷股份：湿法隔膜龙头，先发优势明显.............................513.6汇川技术：工业自动化协同，最具潜力的电机电控制造商513.7卧龙电驱：全球工业电机龙头，转型新能源........................523.8三花智控：热管理龙头，客户优质.........................................533.9银轮股份：热交换领域龙头，新能源业务增长迅速............543.10华友钴业：国内最大的钴产品供应商，产业链布局完善.543.11先导智能：全球锂电设备龙头，依靠大客户实现高增长.55四、投资建议.............................................................................56五、风险提示.............................................................................5725.1电动车产销增速放缓..................................................................575.2产业链价格战加剧......................................................................575.3海外竞争对手加速涌入..............................................................583一、新能源汽车行业实现从0到1的跨越1.1发展现状：中欧成为两大增长极全球新能源汽车行业疫情后强势复苏。1）欧洲：政策强力驱动，车企坚定电动化路线，欧洲成现阶段全球新能源汽车市场增长最快地区。2）中国：C端消费接棒B端网约车需求，消费结构呈“沙漏型”，品质驱动的中高端车型、成本驱动的入门车型成两大亮点，主流家用领域相对低迷；3）美国：依旧处于调整态势，特斯拉占据大部分市场份额。1.1.1全球新能源汽车稳步增长2020年上半年受新冠疫情影响，全球新能源汽车销量有所下滑；下半年市场复苏，需求反弹。2020年1-6月全球新能源汽车销量为94.71万辆，同比下滑15.2%。从5月开始，全球新能源汽车销量环比增速转正，呈现修复趋势。2020年全球新能源汽车累计销量313万辆，同比增长42%。随着疫情常态化带来的影响减小，国内及欧美市场有望需求持续反弹。从全球销量排行榜来看，欧洲主机厂进步较快，特斯拉领先优势不减。41）特斯拉热度不减，2020年特斯拉累计销量达49.95万辆，占比15.99%，远超大众、比亚迪等厂商，爆款效应明显。2）中国车企在2019年全球新能源品牌销量前十榜单中占据四席，2020年排名有所下降。3）由于欧洲车企电动化进程的加速，欧洲车企销量排名上升较快。1.1.2中国新能源汽车强势复苏2020年中国、欧洲、...
