透视中外投资银行合作方式VIP免费

下载后可任意编辑透视中外投资银行合作方式透视中外投资银行合作方式摘要：进展证券市场直接融资、创新以股份公司为主体的现代企业制度迫切需要现代投资银行的介入，可投资银行在我国尚刚刚起步，如何尽快建立和完善我国的投资银行体系已成为当今我国理论界、政府管理当局和实际工作部门面临的严峻课题。对此，尽管理论界提出了不少观点和主张，但加强中外投资银行的合作不失为一条捷径。本文尝试性地分析了中外投资银行合作的现状及存在的主要问题，探讨了进展中外投资银行合作的原则与策略选择关键词：投资银行；合作；国际化；并购重组一、中外投资银行合作的现状与问题由于受我国金融国际化程度和国内投资银行进展水平的制约，中外投资银行的合作目前尚不可能大规模进展，但作为我国改革开放的必定结果，近年来其仍得到了一定的进展，并取得了可喜的成绩。其中由中国建设银行、摩下载后可任意编辑根斯坦利公司、中国经济技术投资担保公司、新加坡政府投资公司和香港名力集团投资组建的我国第一家完整意义上的投资银行———中金公司便是中外合资投资银行的成功先例。此外，双方在组织承销团方面的合作进展也比较快，如：我国B股、H股、红筹股、N股、ADRs和各种国际债券的发行和承销主要都是实行中外投资银行的方式来完成的。在合作基金方面，尽管尚无证券投资基金合作的先例，但产业投资基金合作却得到了较快的进展。如始发于1989年由中国新技术创业投资公司、香港汇丰集团及渣打集团联合创立的中国基金首期集资就达3900万港元。不过与此同时中外投资银行在合作中也暴露出许多问题，面临着一系列的困难。（一）缺乏合作的国内宏观环境1我国总体经济股份制水平不高，企业经营状况和进展潜力欠佳，再加上市场疲软、行政干预等，使得国际资本技术、人力等资源向国内渗透的深度和广度不够，国内企业走向国际市场进行投融资的能力更弱，致使中外投资银行之间缺乏大规模、广泛合作的经济环境。2我国金融业尚不发达，国际化程度较低，对外资金融下载后可任意编辑机构的进入及其业务范围还有严格的限制，人民币资本项目兑换尚未放开，金融业垄断程度仍比较强等，在很大程度上既排斥了外国投资者的投资意愿，又阻碍了中外投资银行的进一步合作。3我国在法律环境、税收待遇、财务会计制度、资产评估和证券评级体系等方面都与国际惯例存在较大的差距，致使中外投资银行间的合作缺乏法律基础。（二）国内投资银行实力不强，业务范围狭窄，难以与外国著名的投资银行进行合作我国投资银行与国际知名投资银行相比可谓“幼儿”与“成年”之差，无论在资本实力、人员素养、业务范围还是在经营管理水平、决策能力、业务经验、国际信誉及运用现代金融手段能力方面都不可同日而语。如目前我国券商的资产总额为1600亿人民币元，平均每家35亿人民币元，最大的申银万国证券公司注册资金也不过132亿人民币元，而美林证券1996年底资产总额为亿美元，相当于我国券商资产总额的约300倍。在资本金方面外国券商也远远超过中国券商（见表1）。此外，在业务范围方面也存在很大的差异，目前我国的投资银行业务传统，很少从事公司理下载后可任意编辑财、企业顾问、资产管理和企业融资并购等现代投资银行业务。表1中外券商资本额比较单位：亿元券商野村证券美林公司大和证券所罗门兄弟公司申银万国华厦、国泰、南方等资本资料来源：《中外券商比较及我国券商跨世纪的思考》，中国证券报，1998-12-3（三）缺乏合作的国内微观基础中外投资银行的合作应该是建立在国内证券市场高度发达、法律规范并走向国际化的基础上，但事实上，我国目前的证券市场不仅国际化和整体进展水平较低，且很不法律规范，主要表现在：1国企股份制改造不法律规范，行政性“拉郎配”现象严重。2上市企业国有股、法人股、社会公众股人为分割，国有股、法人股无法上市流通，证券市场的运作环境残缺不全。3发行、交易市场不法律规范。交易所与企业联手作假；内幕交易；联手、自营炒作；向投资者透支；挪用股民保下载后可任意编辑证金；以及公款私炒现象非常普遍。所有这一切不仅加剧了我国证券市场的动荡，也增加了投资银行业务操作的难度，进而...