第四讲宏观经济政策分析补:稳健财政（货币）政策根据经济变化的征兆来调整政策取向，当经济出现衰退迹象时，财政（货币）政策偏向扩张，当经济出现过热时，货币政策偏向紧缩。第三节货币政策效果第四讲宏观经济政策分析第三节货币政策效果1993年-1997年：适度从紧的财政与货币政策1998年-2004年：积极的财政政策和稳健的货币政策（2004年之前，偏向扩张，从2004开始，偏向紧缩）2005年-2007年：稳健的财政政策（偏向扩张）和稳健的货币政策（偏向紧缩）2008年：稳健的财政政策（编向扩张）和紧缩的货币政策第四讲宏观经济政策分析第三节货币政策效果一、一般原理（一）LM形状不变，IS形状对货币政策效果的影响。OryLM0IS0IS1y3y2LM1y1r1结论：1、IS陡峭：d小、β小，移动LM（货币政策），政策效果小（y1y2）。2、IS平缓：d大、β大，移动LM（货币政策），政策效果大（y1y3）。第四讲宏观经济政策分析第三节货币政策效果（二）IS形状不变，LM形状对货币政策效果的影响OyrEE’ISr0Y0LM0Y2LM1LM0’Y1LM1’结论：1、LM陡峭（红线）：k大，h小，移动LM，政策效果大2、LM平缓（蓝线）：k小，h大，移动LM，政策效果小第四讲宏观经济政策分析第三节货币政策效果（三）关于以上结论的数学诠释—货币政策乘数1、货币政策乘数：当IS曲线不变或者说产品市场均衡情况不变时，实际货币供给量变化能使均衡收入变动多少，用公式表示是：kdhdmdy111kdhmdkdhghkdhehy)]1(1[)]1(1[)]1(1[)(第四讲宏观经济政策分析第三节货币政策效果2、结论：货币政策的效果与h（货币需求对利率的敏感度）成反比，与d（投资对利率的敏感度）成正比第四讲宏观经济政策分析第三节货币政策效果（一）条件1、IS平缓至极：——水平2、LM陡峭至极：——垂直（二）结论1、财政政策完全无效：2、货币政策完全有效：二、极端情形：神化货币政策效果——古典主义极端第四讲宏观经济政策分析第三节货币政策效果LMLM’IS‘ISry古典主义极端第四讲宏观经济政策分析第三节货币政策效果三、货币政策的局限性（一）在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张性的货币政策效果就不明显。（二）货币供给的增加或减少必须以货币流动速度不变为前提。（三）货币政策的外部时滞也影响政策效果。（四）在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。第四讲宏观经济政策分析一、双松政策效应双松政策效应指同时执行扩张性的财政政策和扩张性的货币政策。ryISLMEyy00rr00yy‘‘rr’’LM’IS’第四节两种政策的混合使用适用情况：严重萧条时，生产能力过剩的状况下，双扩张的政策会通过对总需求的扩张从而对总产量的扩张产生强力的推动作用。第四讲宏观经济政策分析第四节两种政策的混合使用二、双紧政策效应双紧政策效应指同时采用紧缩财政政策和紧缩货币政策。ryISLMEyy00rr00yy‘‘rr’’LM’IS‘适用情况：在经济过热时期，即总需求过于膨胀以致物价持续上涨的情况下，采用双紧的政策可以降低总需求，进而降低物价。第四讲宏观经济政策分析第四节两种政策的混合使用三、松财政紧货币政策的效应指扩张性财政政策和紧缩性货币政策的组合。ryISLMEyy00rr00r‘r‘LM’IS‘适用情况：其一，政府出于某种需要而增加政府购买，但又不愿意看到由此引发总需求膨胀;其二，提高利率会刺激外国资本流入国内。※但前提是国内财政状况良好。第四讲宏观经济政策分析第四节两种政策的混合使用四、紧财政松货币政策的效应指紧缩性财政政策和扩张性货币政策的组合。ryISLMEyy00rr00rr’’LM’IS‘适用情况：其一，财政状况恶化使政府紧缩财政;其二，松货币使私人投资需求增加，避免经济趋于萧条。第四讲宏观经济政策分析第四节两种政策的混合使用※注意：不同政策会对不同人群产生不同的影响例如：实行扩张性货币政策→利率↓→投资↑→对投资部门有利；减税的扩张性财政政策→yd↑→c↑;增加政府支出的扩张性财政政策→对公共部门有利。第四讲宏观经济政策分析No.政策混合产出利...
