电子元器件行业步入寒冬VIP免费

第1页共3页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共3页电子元器件行业步入寒冬2008年12月17日行业周期性调整与全球经济波动的叠加作用，将使2009年全球电子元器件行业的景气度继续下行。对于我国的电子元器件行业，出口减速和需求下降成为主要的冲击力量，加之通货紧缩、产能扩张引擎熄火、技术创新难以突破，2009年行业盈利将继续下滑。分析师建议对行业整体保持谨慎，可适当关注行业内可能出现的并购重组事件，并把握表现突出的子行业、技术创新能力强的龙头股以及需求稳定性强的防御品种。双因素拖累行业下行电子元器件行业的终端产品具有周期性消费品的特征，其需求与经济波动紧密联系。三季度全球电子产品需求已经出现下滑。不过，分析师普遍认为，除了经济原因，自身的周期性调整也是行业景气度下探的重要因素，双重因素导致本次行业调整的时间和幅度很可能将超出市场预期。中信建投分析师指出，电子制造业的下行自2007年中期就已经显现，其平滑下行的走势显示这是一个较长调整周期；金融危机对实体经济的影响则加快了行业近期下行的速度。国泰君安分析师也认为，行业周期性调整与全球经济波动的叠加，将使得2009年全球电子产业面临较为复杂的局面，仅通过产业自身的供给调节难以实现产业供需的重新平衡。行业景气仍有继续下行的空间，预计此轮行业景气调整可能持续一至二年的时间。中金公司指出，与2001-2002全球电子行业的调整相比，本次行业调整的冗余库存量只有2001年的40%，但是需求可能先快速下滑后维持较长时间的低迷，并且2005年后全球电子行业已经步入个位数增长的成熟期，技术创新的动力减弱，因此调整的时间可能依然需要2年。不过分析师也提出，考虑到库存量不大，并且各国竞相推出刺激经济政策可能在2009年下半年体现，因此2009年下半年电子行业有望呈现一定的旺季特征，但不足以改变经济和行业的下行趋势。内需出口均受冲击受全球经济危机的影响，我国电子产品出口减速，国内需求也日趋低迷。终端需求的疲软对国内电子元器件行业构成较大的冲击。首先，随着全球经济的进一步下滑，国内电子产品的出口前景将陷入暗淡。西南证券分析师指出，此次经济危机对全球特别是欧美国家的经济冲击仍在恶化，对于出口占比较大的国内电子元器件行业来讲难以独善其身，一些龙头企业三季度业绩已经出现下滑趋势。长城证券分析师也指出，我国元器件制造企业的出口依存度较高，近几年我国电子设备制造业的产品出口比重呈现逐年递增的态势，电声器件、PCB和磁性材料三个细分行业2008年上半年的出口比重都在50%以上。由于金融危机侵蚀全球实体经济，电子终端产品的出口出现下滑，我国1-10月电子信息制造业出口交货值增速为14.3%，比二季度下滑5.3%，这将直接影响对上游元器件行业的需求。其次，经济危机将使国内居民减少电子产品的消费。中金公司认为，尽管拉动内需是我国政第2页共3页第1页共3页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共3页府刺激经济的首要任务，但是作为可选消费品的大部分电子产品而言，2009年的消费前景并不乐观。目前国内居民可支配收入增速放缓，2008年前3季度城镇居民可支配收入实际增速仅为7.5%，低于2007年的11.9%，也低于2001年的8.5%。同时，股市和房地产价格持续低迷，居民拥有资产的财富效应由2007年的正变为2008年的负，预计2009年也难以变为正。另外，地产市场的低迷也降低了电子产品的新增需求。据统计，我国电子消费品的零售增速已经开始回落。明年行业盈利继续下滑除了终端需求下滑以外，行业驱动力消失以及通货紧缩也是制约行业发展、挤压企业利润的重要因素，2009年行业整体业绩将继续下滑。中金公司分析师认为，产能扩张和技术创新是电子企业增长的两大驱动力，随着国际产能转移的逐渐完成、下游需求的逐渐饱和以及次贷危机的冲击，未来几年靠产能扩张驱动的增长方式难以持续，只能寄希望于技术创新。但电子元器件行业处于电子制造产业链的低端，国内企业的技术创新在2009年实现跨越式突破的可见度不高。另外，对通货紧缩的担忧成为2009年行业面临的突出问题。长城证券分析师指出，...