上半年全球及中国新能源汽车产销量分析及新能源汽车销量预测全球新能源汽车年销售量从2011年的5.1万辆增长至2018年的201.8万辆，7年时间销量增长近40倍。多国政界先后公布了禁售燃油车的时间计划，国际知名车企也纷纷开始布局新能源汽车。全球范围内掀起了一场燃油车革命，电动化大势所趋。我们认为这背后最根本的逻辑有两点：首先，汽车电动化符合人类发展的能源与环保需求。随着全球能源危机和环境污染问题日益突出，节能、环保有关行业的发展被高度重视，发展新能源汽车已经在全球范围内形成共识。据生态环境部数据显示机动车污染占大气污染的1/3以上，因此控制车辆污染对解决污染保护环境具有重要意义。新能源汽车不直接使用化石燃料也不排放废气和污染物，随着清洁电力的推广使用和后续回收体系完善，新能源汽车将成为高度清洁化的产品。因此发展新能源汽车是正确的方向，是符合人类发展需求的方向。第二，汽车电动化契合汽车智能化的发展需求。汽车自身在走向智能化，在电动化基础之上汽车更容易实现智能化。智能化被看做是汽车行业再次改变人类生活方式的重要方向，未来的汽车将成为一种终端，成为生活的第二场所，因此汽车行业本身就在走向智能化。而智能化的汽车需要车辆内部外部信息采集、交换等多种功能支持，电动车在数据、控制等多方面具有便利性，因此电动化是更符合智能汽车的方式。无论是从产品本身看，还是从产品外部性看，电动化都是更加符合需求的方向，这是战略层面的正确，在环保需求不变、追求更佳产品体验的需求不变的情况下，电动化都是更优的选择，因此汽车电动化是大势所趋。一、全球共振发展起步，2019年下半年将逐步步入新周期从长周期看，新能源汽车的发展已经进入成长的新阶段，由国内到全球、由低端到高端、由补贴驱动到市场驱动，2019年刚是起步之年。从历史上看，2014年是新能源汽车产业链初创期与成长期的临界点，目前仍处于成长期的起步阶段。2014年被认为是新能源汽车行业元年，渗透率突破0.1%，2014年之后，行业快速发展，新增投资不断增加，2017-2018年进入产能释放阶段，供给过剩叠加补贴退坡导致中上游企业盈利能力承压，这一情况有望在2019年下半年触底。未来龙头投资机会明显。经历过去两年多年的产能释放周期后，产业链整体价格已经下移到相对合理位置，未来高品质低成本产能有望陆续释放，将继续带动产业性价比提升。在行业高端化和市场化趋势下，龙头企业将足以“以量补价”，更关键的是，我们预计主要环节龙头的盈利能力有望在下半年触底，未来逐步进入底部向上周期。新能源汽车目前还处于渗透率提升的最好阶段，季度销量增速有望在下半年见底。2019年1-5月，我国汽车产量为1017.90万辆，同比下降15.1%。新能源汽车受2019补贴政策变化影响，抢装较为明显，1-5月产量49.9万辆，同比增长31.7%，渗透率由2017年的2.4%提升至4.9%。虽然补贴政策变化将对三季度新能源汽车销量产生较大影响，但政策变化将加速行业市场化进程：长期看是利好新能源汽车销量增长，根据《汽车产业中长期发展规划》，至2025年，新能源汽车渗透率将达20%以上，而短期来看，建议关注新能源汽车限购政策变化对行业的积极影响。我国历年汽车产量及新能源车渗透率变化数据来源：公开资料整理我国历年新能源汽车产量及同比变化数据来源：公开资料整理我国新能源汽车分季度销量情况（万辆）数据来源：公开资料整理我国新能源汽车分月份销量变化（万辆）数据来源：公开资料整理政策加速行业高端化、市场化进程，2019年下半年是相对的低谷。从历年新能源汽车补贴政策来看，补贴政策大幅度退坡，推动行业技术进步及良性发展。2019年补贴政策中取消对续驶里程低于250公里的新能源乘用车的补贴支持、取消地补，同时各种续航里程的新能源乘用车均有所退坡。2019年补贴大幅退坡将加速行业市场化进程，减弱2020年补贴进一步退坡对行业影响，市场化后行业将进入新的增长周期。我国历年新能源乘用车补贴情况变化（万元/辆R为续驶里程，公里）数据来源：公开资料整理我们以代表车型测算补贴退坡强度。江淮IEV6续航里程310km，在2018年补贴标准下，对应国补为4.95万元，加地补2.475...
