2024年我国资本大规模流入现状对策VIP专享VIP免费

我国资本大规模流入现状对策摘要。我国自加入wto后至今，资本流入规模猛增，现已成为世界第二大资本流入国。综观入世后我国资本流入状况，呈现出资本流入规模快速增长、非直接投资资本流入及占比显著增加、国际热钱流入增多、外资大量流入与内资大量外流并存等特点。大量流入的资本特别是其中的投机性资本，对我国宏观经济的稳定发展带来了巨大的冲击，并引发了一系列值得我们关注的问题，包括加剧我国国际收支失衡、影响我国货币政策实施的有效性、助长国内房地产泡沫化倾向、加大国内银行体系的潜在金融风险，以及短期外债大量增加、形成国际收支风险等等。因此，必须坚持分类管理原则，构建资本流入管理新思路；必须转变政策导向，实现国际收支的基本均衡；必须提高人民币汇率弹性，完善人民币汇率形成机制；必须鼓励科技创新，实现经济发展战略的转型。关键词：资本流入；汇率；热钱；科技创新；经济增长方式一、问题的提出我国在2001年12月加入wto后，根据wto的基本原则，开始逐步放松市场准入限制，给予外资金融机构国民待遇，并不断提高市场的透明度。这些做法降低了国际资本进入中国的“门槛”，极大地增强了我国市场的吸引力；加之我国经济在亚洲金融危机之后仍然保持了高速增长，国际社会对人民币的预期逐渐从贬值改变为升值，投机资本开始越来越多地涌入我国；特别是在2001-2003年度，美国进入经济衰退周期，美联储以降息为主要手段刺激经济增长，从而加大了美元与人民币的利差。在这种情况下，资本流入中国可获得汇差和利差的双重收益，因此从2002年开始，国际资本流入规模猛增。计算表明，在2001-2005年间，国外资本流入中国的年平均增长速度超过35％，2005年资本流入4189.56亿美元，约为2000年的4.5倍。中国已成为世界第二大资本流入国。如何应对资本大规模流入，已经成为我国当前面临的一个严峻的经济问题。二、相关文献回顾第1页共12页关于资本流入给东道国经济带来的效应，国外已有大量文献从理论和实证两个角度进行了分析。在资本流入对经济增长的促进作用方面，国外理论研究表明，资本流入可通过增大国内储蓄（deepakmishra，ashokamoayandantupaninimurshid，2001）、技术溢出效应（feldstein，2000）、加速国内金融深化（claesssens，2001）、降低资本成本（henry，2000）等多种路径来实现对东道国经济增长的促进作用。[1-4]近年来关于国际资本流入与经济增长关系的实证研究，更多的是从资本流入的不同类型上来分析对经济增长的影响。结果表明，不同类型的资本流入对经济增长的影响并不相同。reisenandsoto（2001）用44个国家1986-1997年的panel数据，研究了6种不同类型的资本流入对经济增长的影响，发现只有两类资本流入——fdi和股权资本与经济增长正相关，而外国银行贷款与资本流入国的人均收入负相关。[5]dhingra（2004）对58个发展中国家的权益性资本流动（ppi和fdi）和债务性资本流动的经济增长效应进行了检验，结果发现权益性资本流入确实对产出增长有正效应，而债务性资本流入不仅不稳定，而且在改进国家经济绩效方面也没有发挥作用（转引李玉蓉，2005）。[6]国外的实证研究大多表明，fdi是一种最受欢迎的资本流入方式。在资本流入对东道国宏观经济发展所产生的负效应方面，国外研究表明：（1）资本过度流入会增加金融体系的脆弱性。mckinnonandpill（1998）的研究模型表明，大量资本流入必将导致金融机构的“过度借贷症”（oversyndrome），加剧金融体系的脆弱性。[7]（2）资本过度流入会导致宏观经济过热。一是引起货币扩张，增大通货膨胀压力（larryh.filer，2004）；[8]二是导致实际汇率升值，恶化贸易条件（athukoralaandrajapatirana，2003）；[9]三是影响总需求（celasun，denizerandhe，1999）。[10]（3）资本过度流入易产生逆转风险，引发金融动荡（calvo，1998）。[11]国内学者自20世纪90年代以来也非常关心资本流入的影第2页共12页响问题。综合国内研究成果来看，多数研究还是集中于资本流入对我国宏观经济的效应分析，而且以往的研究大多强调资本流入对促进经济增长的正效应（罗云毅，1999；欧阳志刚，2004）。[12-13]尽管近年来有关资本...