内容摘要本文研究的对象是新股市盈率，对于目前新股发行市盈率没有最高只有更高的现象，放大了二级市场的投资风险，阻碍着市场的健康运行与长治久安，其中的危害性不言而喻。市盈率是股市上的价值判断、风险判断、收益判断的重要依据。正确判断股票市场市盈率的高低具有重要意义，它不仅是政府金融监管部门制定合理调控措施的一个重要依据。也可以帮助广大投资者辨明市场风险、选择适当的投资策略。关键词:新股发行市盈率策略目录一、绪论..................................................0二、市盈率的概念及特征....................................0（一）市盈率的概念.....................................0(二)市盈率的特征.......................................0三、中国新股发行的现状...................................1四、新股市盈率高的原因及对股市的影响......................1（一）新股市盈率高的原因分析...........................1(二)新股市盈率过高对股市的影响........................2五、解决新股市盈率高的策略...............................2（一）机构投资者在初步询价中要缴纳保证金...............2(二)分期支付超募资金所对应的保荐承销费.................2(三)让主承销商持有部分新股并设定锁定期.................2六、结语...................................................4一、绪论如果说2007年A股市场融资居全球首位，与当时市场处于大牛市行情密不可分的话，去年A股市场股指涨幅在全球主要资本市场中却是处于倒数第一的。一方面融资全球最“牛”，另一方面股指表现最“熊”，此事实也再次证明，A股市场本质上就是一个“圈钱市”。上市公司大肆“圈钱”，意味着市场资源浪费与资源错配非常严重，同样意味着投资者将承担着更大的风险。一个只重视融资功能，而不重视投资功能的市场，是无论如何也不可能实现所谓的健康发展的。从目前新股发行价格与发行市盈率频现新高的态势看，没有最高只有更高无疑是其最主要的特色。尽管新股“三高”发行广遭市场的诟病，但如果不对现行新股发行制度进行一次革命性的变革，新股“三高”发行恐怕将持续下去。而市场的走牛与走熊，似乎与之无关。市盈率是人们评判股票是否有投资价值的一个简单的标准和基本指标。一般来说，在投资决策，如果要确定一个股票价格相对较低，投资者首先要研究市场的平均市盈率，以判断市场有没有风险；然后再对个股进行选择，以其所属行业平均市盈率水平作为比较标准来判断某个股票的价值。而这一价值判断的过程就可以参考本文有关整个股市、行业以及个股影响因素的分析结论来做判断。特别是着重参考对市盈率影响作用比较大的一些因素。二、市盈率的概念及特征（一）市盈率的概念市盈率（PricetoEarningRatio，简称PE或P/ERatio），也称本益比“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称为市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余(EPS）得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。(二)市盈率的特征市盈率把外在的市场价值和内在的收益加以对比，体现两种价值的对比情况，不仅体现了风险性，也反映了收益性。市盈率可以简单地理解为投资回收期，市盈率高表明，正确的成本较高，投资回收期也更长，成本低，投资回收期短。例如，市盈率为10倍的股票，假设每股税后利润不变并都以现金股息形式回报股东，不考虑时间价值，则该股票投资可在10年后全部收回。市盈率的倒数可以被视为一个市场回报率和市盈率，成为比较股票投资价值的重要指标，相对高度。市盈率通常是由于市场看好的公司的股票，高收益，该公司的业务前景预期更好，说明公司被高度重视。个股市盈率是分析股票投资价值的重要指标之一，正确判断市盈率水平的高低也是很重要的，它既可以作为管部门制定调控措施的重要依据，还可以帮助投资者选择合理的投资策略。市盈率在其他国家也是主要的参考数据，市盈率对于股票实际价值的重要性，在美国等股票市场表现得特别明显。由于市盈率的分子即每股市价为时点指标，一般采用当日收盘价，而分母即每股税后...
