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九鼎模式变迁VIP免费

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九鼎模式变迁本土范的“野蛮人”一直以来,在PE界,九鼎就因为定位上市前火线入股,地毯式搜索pre-IPO项目,而被业界诟病,并冠之以“野蛮人”的称号。但这种做法不无背景,甚至从实用主义角度看九鼎的思考和行为是最符合当前中国环境的。主要原因在于,国内资本市场自成立始就是照顾国有企业,尤其是在最早额度制、指标制的时候,民营企业基本都被挡在门外。而自1992年邓小平南巡讲话以来,中国民营经济经过十几年快速发展,一大批有竞争力的民营企业,客观上都需要上市。按照2020年前中国上市公司扩容到8000家的大前景,九鼎只要能在其中占得一席之地,就能坐享千亿级别的收益。对于这样一个富矿,可以挖当然赶紧挖。而且判断一个企业能否上市比较容易标准化,所有的保荐代表、有几年投行经验的人都会干,证监会有股票首次发行的管理办法,就是划勾、挨个对。另一个原因是跟九鼎的背景有关,九鼎的六个创始合伙人中,除了总裁蔡蕾:吴强曾任宏源证券资本市场部副总经理、安信证券投资银行部业务副总裁;覃正宇曾任华西证券投资银行总部副总经理、国信证券投资银行部副总经理;赵忠义曾参与投资设立了上海远东证券有限公司,任远东证券人力资源部副总经理(主持工作)、投资银行总经理;吴刚曾是证监会风险处置办公室处长,对证券公司违规犯错误的情况非常了解,是九鼎风控委员会的主席。九鼎通过将投资链条化解成一个个专业的模块,每个人在各自细分市场上达到专业水平,在内部的组织架构中,分为前台、后台等各个业务单元,每个人各自负责自己的区域然后再快速传导给下一个。而且每个部门都有新人入门的“操作指引”,将投资经验快速复制到各地分公司,实现快速、高效地运作。结构“流水线”模式在流水线模式中,九鼎把专业化分成四个维度:行业、区域、流程、投资阶段。在行业专业化方面,九鼎内部按行业分有很多投资研究组,比如消费投资部、医药投资部、农业投资部等,原因在于不同的行业有不同的游戏规则,对行业把握的要点也不尽相同,需要各种各样的专业化人才。对于行业的划分,最初也是的一种无奈之举。2007年,九鼎只是刚成立的一个小机构,如果每个投资经理各个行业的项目都关注,反而什么都干不好,于是干脆把有限的几个人按行业进行分类。在区域专业化方面,九鼎是颇费了一番心思。最早是把全国分成几个大区,在2011年,行业最疯狂的一年,九鼎投了100个项目,市场上曾一度传言,在中国每天每一架航班上都有九鼎的人。当时,九鼎的一个合伙人一年下来竟有200张飞机票。后来觉得这种方式成本高效率低,于是九鼎就建立了各地的分公司和项目团队。与其他机构按照省份划分不同,九鼎是按照GDP进行面积分配,比如一个江苏省的GDP在西部要两个省。九鼎内部找项目的各个业务板块也基本按照GDP来分,比如一个投资经理所在的地盘,如果GDP占全国的5%,则他需要完成的任务在九鼎中就占5%。各个团队只负责本地的项目,如果山东的业务团队发现湖南有项目,就交给湖南当地团队,然后通过一个内部的激励机制交易市场,确保项目投成后,内部的分成。现实与假设总是有差距。GDP数据不一定都是真实,尤其是九鼎有很多分公司,分配任务的时候总是会出现苦乐不均的状况,而且各地区间经济结构不一样,比如有些地区GDP很高,是因为国有经济占的比例很高,而九鼎以投民营企业为主,这类地区的可投项目其实并不多。尽管管理层也承认制定过程当中有不合理的地方,但这是退而求其次,找不出更科学的办法。在流程专业化方面,即所谓的PE工厂化,一直以来是九鼎被诟病最多的地方。流程化模式一出现就被围观,微博上还出现过这样评论:原来觉得投资家是很高端的职业,自从九鼎(JD)出现以后,这个世界没有投资家了,只有业务人员和风控人员。投资人的职业优越感一落千丈,结果也有人把九鼎直接称为基地组织(JD)。与很多机构采用项目组模式,与一个项目一个团队负责到底的模式不同,九鼎提倡流程的专业化,从项目开发、尽职调查、项目评审、投资实施,到投后服务每一个环节都有很严格的界定,有不同的人和不同的团队负责执行。这也是根据当时环境制定的策略,2007、2008年,中国私募股权行业刚...

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