股权投资退出机制名目投资退出机制的意义和作用投资退出机制的方式我国投资退出机制的不足投资退出机制的意义和作用投资退出机制的方式我国投资退出机制的不足展开投资退出机制的意义和作用[1]风险投资的本性是追求高回报的，这种回报不可能像传统投资一样要紧从投资项目利润中得到，而是依靠于在这种“投入—回收—再投入”的不断循环中实现的自身价值增值。因此，风险投资赖以生存的全然在于资本的高度周期流淌，流淌性的存在构筑了资本退出的有效渠道，使资本在不断循环中实现增值，吸引社会资本加入风险投资行列。投资家只有明晰的看到资本运动的出口，才会积极的将资金投入风险企业。因此，一个顺畅的退出机制也是扩大风险投资来源的关键，这就从源头上保证了资本循环的良性运作。能够说，退出机制是风险资本循环流淌的中心环节。风险投资与一样投资相比风险极高，其产生与进展的差不多动力在于追求高额回报，而且由于风险投资企业本身所固有的高风险，使风险投资项目和非风险投资项目相比更容易胎死腹中。一旦风险投资项目失败，不仅获得资本增值的愿望成为泡影，能否收回本金也将成为专门大的问题。风险投资家最不愿看到的确实是资金沉淀于项目之中，无法自拔。因此，投资成功的企业需要退出，投资失败的企业更要有通畅的渠道及时退出，如利用公布上市或将股权转让给其他企业、规范的破产清算等，以尽可能将缺失减少至最低水平。风险投资是一种循环性投资，其赖以生存的全然在于与高风险相对应的高度的资本周期流淌，它通过不断进入和退出风险企业实现资本价值的增值。风险投资产生的意义在于扶持潜力企业成长，那么其自身有限的资产就必须具备一定的流淌性，才能不断地扶持新企业。假如缺乏退出机制，风险投资者投入到风险企业的资金达到预期增值目的后，却难以套现,将会使风险投资者的资产陷入停滞状态，它就无法再去查找新的投资对象，那么，这种风险投资本身也失去了存在的意义。风险投资所投资的企业往往是比较“新”的企业（包括重组、并购等），或者说是高新技术的新兴产业企业，而市场也缺少关于其本身价值评估的度量标准，因为这类企业的无形资产往往占有专门高比重，同时评定企业需要看其以后的成长，因此按照风险投资的退出机制，投资者所获得的资产增值恰恰能够作为一个比较客观的市场依据，如此，市场也将更成熟与规范。投资退出机制的方式股份上市首次公布发行上市（InitialPublicOffering，简称IPO）作为国际投资者首选的投资退出方式，在我国目前的法律框架下，外商同样能够通过股份上市的方式退出在华投资，而且已为一些投资者所采纳。依照有关法律规定和外商投资企业的实践，就股份上市的退出机制而言能够采纳境外控股公司上市、申请境外上市和申请国内上市三种途径。1•境外控股公司上市在国际投资的实践中，投资者通常可不能直截了当以自己的名义进行投资，而是第一在一些管制宽松的离岸法区如百慕达、开曼群岛、英属维尔京群岛、美国特拉华州和香港等地注册一家控股公司，作为一个项目公司进行对华投资，而投资者通过该控股公司间接持有在中国的外商投资企业的股权。投资者设立一家控股公司进行投资的目的一方面是通过法人制度规避投资风险，另一方面是为日后该控股公司的上市和重组做好预备。以控股公司的形式申请上市是国际上通行的上市模式，为国际上大部分国家和证券交易所所同意，如香港联合交易所主板和创业板均同意控股公司的上市。深圳金蝶软件公司在1998年引入了美国国际数据公司（IDG）的风险投资，为了在香港联交所创业板上市，金蝶在开曼群岛注册成立了控股公司金蝶国际软件集团，作为金蝶上市的主体；金蝶国际软件集团（HK.08133）2001年在香港创业板上市时，依照公司披露的资料显示，美国国际数据公司（IDG）通过其子公司美国IDGVC持有金蝶国际软件集团（HK.08133）20%的股份，作为治理层股东，在通过12月的禁售期后，？梢猿鍪燮涑钟械墓竟煞荻顺鲈诮鸬耐蹲省？论文外商在华直截了当投资的退出机制探析来自关于境外投资者而言，通过境外控股公司上市而退出对华投资，是最为理想的退出方式之一。2.申请境外上市申请境外上市，是指外商投...
