摘要：资本是一个企业赖以生存并且得以发展的前提与必要因素，而公司也不再满足于本身的资本，把关注点越来越多的放在更多资本的取得上，我们知道权益融资和债务融资是两个重要方法。“财务杠杆效应”是债务融资的一大特点，在中国，因为这一特点而选择债务融资的上市公司不在少数，目前看来很少有企业能够避免得了“负债经营”这种经营模式。本文基于财务杠杆的原理，用我国运用财务杠杆但效果截然相反的两家上市公司的典型案例，首先通过分析财务杠杆的作用，找到其潜在的正面与负面影响。一般通过财务杠杆原理既能够帮助企业降低综合资金成本，又能够达到提高资金利用率、降低营业风险的正面影响，而过度依赖财务杠杆原理也容易造成利息负累的现象，一般造成一定额度的利息负累的主要原因是企业过分依赖负债、盲目扩大负债的规模，一方面造成了股东侧收益急剧下降，另一方面也导致企业的所得利润不比从前。在这一分析的基础上，以财务杠杆系数为主，结合Z—Score财务预警模型进行研究，通过企业评分的方式，对目前企业存在的风险进行评估的同时，还能看出财务杠杆在每个公司内部的使用程度，达到最大化财务杠杆价值利风险价值的目的，财务杠杆在正确轨道运用的同时，这一方式也能够更好的为企业规避大量风险，通过上述系列研究，最终提出如下两点对策：一、公司应当重视企业偿债能力，通过界定合理的负债规模的方式提高偿债能力，也可以借助优化负债的结构的方式对企业偿债能力进行改善与提高；二、企业应当正视企业财务风险，在合理利用财务杠杆的前提下，不断提高公司融资渠道拓展的积极性，不断完善企业财务风险防范机制，通过科学的打分方式，对企业财务风险进行评估。关键词：上市企业，负债融资，财务杠杆，财务预警模型，影响Abstract:Capitalisaenterprisesurvivalandtheprerequisitetothedevelopmentofthenecessaryfactors.Andthecompanyisnolongersatisfiedwithitsowncapital,focusingmoreandmoreontheacquisitionofmorecapital.Weknowthatequityfinancinganddebtfinancingaretwoimportantmethods.ManylistedcompaniesinChina,becauseofitsuniquefinancialleverageeffectofdebtfinancinghasbecomeawidelyadoptedanimportantfinancingmethod,indebtednessisalmosteveryenterprisecan’tavoidthebusinessmodel.Thisarticleisbasedontheprincipleoffinancialleverage,withtheuseoffinancialleverageeffectbuttheoppositeofthetypicalcaseoftwolistedcompanies,basedontheanalysisoffinancialleveragecanhelpenterprisesreducethecomprehensivecostofcapital,andincreasingtheutilizationoffunds,reduceoperatingriskpositiveimpact,andrelyingondebt,blindlyexpandthesizeofthedebt,leadtoafixedamountofinterestburdenoftheenterpriseprofitdeclinerapidly,shareholders,onthebasisofthenegativeimpactoffallingfast,useoffinancialleveragecoefficientandZ-Scorefinancialearlywarningmodel,thecombinationofbothassesstherisksoftheenterpriseexisting,andevaluatedthedegreeoffinancialleverageenterprise,ismoreadvantageoustorealizethemaximizationofthevalueatriskoffinancialleveragevaluetouse,aswellasthecorrectuseoffinancialleveragecanavoidrisk,theauthorputsforwardthereasonabledebtshouldbedefinedscale,optimizingthestructureofdebtinordertoimproveenterprisedebtpayingability,andactivelyexpandthefinancingchannels,thereasonableuseoffinancialleverage,thecountermeasuresofimprovingtheriskpreventionmechanism.Keywords:ListedEnterprises,DebtFinancing,FinancialLeverage,FinancialWarningModel,Influence.一、绪论（一）研究背景和意义1、研究背景“给我一个支点，我就能撬起整个地球。”这是来自古希腊著名科学家阿基米德的一句名言，杠杆原理大家早已耳熟能详，而在企业管理中，脱身于“杠杆原理”的财务杠杆原理早已得到普遍应用。那我们研究好财务杠杆，将会有助于我们在企业管理、在上市企业的经营管理中获得较好的回报收益。财务...
