李素梅教授在中美金融改革与创新峰会上的主题发言概要-由天VIP免费

天津财经大学经济学院金融系李素梅教授在“中美金融改革与创新峰会”上的主题发言概要女士们，先生们，尊敬的各位来宾大家好！我来自天津财经大学，很荣幸能有机会就大家共同感兴趣的话题在这里进行探讨交流与学习。我今天希望就“中国产业投资基金发展战略”这一主题在这里与诸位进行交流。这是一个既有理论意义，又有实际意义的话题，在此仅起抛砖引玉的作用，不妥之处，敬请各位批评指正，谢谢！产业投资基金，是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事实业投资的一种创新的金融制度，投资收益按投资者的出资份额共享，投资风险由投资者共担。它是以个别产业为投资对象的一种投资基金，重点投向具有高增长潜力的未上市企业，以进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理和监督，以期所投资企业（项目）发育成熟后通过股权转让实现资本增值。产业投资基金直接投资于失业，相当于西方国家的有组织的私募股权基金。刚才市长先生提到的“天津渤海产业投资基金”是中国第一只独资产业投资基金。截止2007年底，中国有10只产业投资基金，其中3只为中外合资产业投资基金，7只为中资产业投资基金。有一句话我很喜欢：“生活的路不是想到哪里，就到哪里，而是如何到达”。对于年轻而具有生命力的中国产业投资基金，特别是天津渤海产业投资基金，如何制定发展战略，确定发展路径，科学规范管理，以充分发挥其综合功效，至关重要！下面就“中国产业投资基金发展战略”问题，从如下三方面谈几点粗浅看法。第一，投资方向的确立；第二，发展路径的选择；第三，制度建设的加强。一．中国产业投资基金发展战略选择之一：产业投资基金投资方向的确立在对国有企业和民营企业进行比较时，中国产业投资基金应重点投向民营企业。在具体的行业（产业）的选择上，基于国外产业投资基金投资方向的借鉴及启示，应重点投向具有一定商业效益的支柱产业，少部分投向高新技术产业和企业重组。下表就以美国为代表的发达国家和亚洲地区产业投资基金投资方向做一简单比较。美国与亚洲产业投资基金投资方向比较单位：%产业地区电脑产业电子产业通讯产业医疗生物产业货品/零售业传统工业其他美国25.111.123.821.78.63.06.7亚洲8.611.22.12.116.817.641.5资料来源：转引自季敏波，《中国产业投资基金研究》P250,KolinToKitC.Wong,PracticalAspectofVentureInvestment,P.9经比较可知：处于相对落后的亚洲地区其产业投资基金的投向大部分是在传统产业领域，及其他产业，约占总投资的60%左右，而美国投资重点在高新技术，例如：电脑、生物、通讯等。因此，产业投资基金投向与一国的经济发展水平和产业技术水平密切相关。中国作为一个发展中国家，产业投资基金应重点投向具有一定商业效益的支柱产业、基础产业及参与企业重组而设立的企业重组基金。具体而言，中国目前适宜产业投资基金进入的产业有：金融商贸业，以及空港物流、海洋及循环经济、海港物流、化学工业和休闲旅游等产业。二．中国产业投资基金发展战略选择之二---发展路径的选择区别于西方发达国家的产业投资基金，中国产业投资基金的发展应立足于本国经济的发展实际情况。除了考虑产业投资基金自身的特征外，更需关注利于产业投资基金生存发展的外部环境。因此，确立并完善中国产业投资基金的发展原则并努力遵循这些原则是产业投资基金充分发挥正面功效的重要前提保障。应遵循的原则和策略（1）市场化运作，规范与创新结合产业投资基金，作为一种以股权投资为主的创新的金融集合投资制度，应按市场化原则运行。政府不宜干预其具体运作，但有责任扶植和引导，具体从以下几个方面来分析。首先，产业投资基金发展初期，政府的科学引导管理至关重要。初期发展阶段，产业投资基金运行须有法可依。政府管理集中于如下三方面：第一、设立产业投资基金的总额度；第二、对产业投资基金的创立集中审批；第三、监督产业投资基金设立及运行的各个关键环节。其次，产...