中国医药行业上市公司的盈亏研究北京大学中国经济研究中心2001 金融班徐振兴 房珂玮 刘泳 池丽娜 王蕾 唐国斌 尹太阳中国医药行业上市公司的盈亏研究徐振兴 房珂玮 刘泳 王蕾 唐国斌 尹太阳 池丽娜北京大学中国经济研究中心 2001 金融班【摘要】本文从五方面对中国医药行业进行考察，应用统计分析方法，分析上市公司的财务状况。通过单变量分析，得出亏损企业的主要特征是其获利能力指标的下降。通过多变量分析建立数学模型，计算上市公司的盈亏点。1. 引言近 10 年的中国股市，一直处于不断规范中。证监会于 1998 年推出“上市公司预亏公告制度”。实施几年来，已经有多家公司发布预亏公告。其中从我们选取的样本中也可以看到 ST 的字样。但由于中国股市处于发展阶段尚不规范，通常当公司发布预亏公告时，已是病入膏肓严重亏损。因此，如何从上市公司历年公布的年报及其他公众信息中嗅到盈亏气味，我们试图通过努力得到些结论或至少知道此路是否可行。通过对医药行业 60 余家上市公司的考察，从获利能力、经营能力、偿债能力、资本结构及经营发展能力五个方面按照国际通行的考察指标进行统计分析，以揭示公司盈亏的内在规律，预报公司的盈亏，以防范和控制投资风险。本文试图运用回归法、预测技术和计算机 SPSS 程序，选取医药行业，通用单变量分析和多变量分析的方法，寻求反映公司盈利或亏损状况的主要财务指标，并希望得到一个数学模型，得到公司的盈亏先兆。2. 研究程序及方法2.1. 上市公司样本的选取为了集中资源分析医药行业的公司特征，对我国上市医药公司进行宏观把握。从 60 余家医药公司 2000、2001 及 2002 的年报和中报中按主营业务利润率和每股净利，选取 10 家公司，其中 5 家亏损公司，5 家盈利公司。在亏损公司的选择上，既有连续 3 年以上亏损的 ST 公司，也有 2002 年中期亏损的公司，以分析和预测其亏损的特征。为了得出上市公司亏损的数学模型，我们有一条假设：即假设上市公司披露的报表数据是真实的，在此基础上进行我们的分析。由此原则，我们不选取被证监会所查处的严重造假的公司，以及遭证券交易所公开谴责的公司。最后，我们选取的公司分别为：亏损公司盈利公司ST 中 西 西藏药业 ST 合 成 通化金马 桐 君 阁 太太药业上海医药 海王生物 南京医药羚锐股份2.2. 单变量分析2.2.1.数据的收集为研究亏损公司在亏损前的特征，我们摘取了公司 96 年以来的年报...
