阿特曼 Z-score模型目录 ? 什么是阿特曼Z-score模型 ?? Z— Score财务预警模型概述? Z-score模型的构成? Z 得分结果分析Z－ score模型的计算公式Z －score模型的内容Z 得分结果分析Z-Score模型的限制与缺点阿特曼Z-score模型案例分析 [ 显示全部 ]什么是阿特曼Z-score模型 ? 回目录Edward Altman的 Z 得分公式（ Z-Score Formula）是一个多变量财务公式，用以衡量一个公司的财务健康状况，并对公司在2 年内破产的可能性进行诊断与预测。研究表明该公式的预测准确率高达72% - 80% 。纽约大学斯特恩商学院教授、金融经济学家爱德华·阿特曼（ Edward Altman）在 1968 年就对美国破产和非破产生产企业进行观察，采用了22 个财务比率经过数理统计筛选建立了著名的 5 变量 Z-score模型Z－ score模型是以多变量的统计方法为基础，以破产企业为样本，通过大量的实验，对企业的运行状况、破产与否进行分析、判别的系统。Z-score模型在美国、澳大利亚、巴西、加拿大、英国、法国、德国、爱尔兰、日本和荷兰得到了广泛的应用。Z— Score财务预警模型概述回目录Z— Score 模型在经过大量的实证考察和分析研究的基础上，从上市公司财务报告中计算出一组反映公司财务危机程度的财务比率，然后根据这些比率对财务危机警示作用的大小给予不同的权重， 最后进行加权计算得到一个公司的综合风险分，即 z 值．将其与临界值对比就可知公司财务危机的严重程度。Z— Score模型判别函数为：Z = 0.012X1 + 0.014X2 + 0.033X3 + 0.006X4 + 0.999X5 其中 X1= 营运资金／资产总额，它反映了公司资产的变现能力和规模特征。一个公司营运资本如果持续减少，往往预示着公司资金周转不灵或出现短期偿债危机。X2= 留存收益／资产总额， 反映了公司的累积获利能力。对于上市公司， 留存收益是指净利润减去全部股利的余额。留存收益越多，表明公司支付股利的剩余能力越。X3= 息税前利润／资产总额。即 EBIT ／资产总额。可称为总资产息税前利润率，而通常所用的总资产息税前利润率为 EBIT ／平均资产总额，分母间的区别在于平均资产总额。避免了期末大量购进资产时使X3 降低，不能客观反映一年中资产的获利能力，衡量上市公司运用全部资产获利的能。X4= 股东权益的市场价值总额／负债总额．测定的是财务结构，分母为流动负债和长期负债的账面价值之和． 分子以股东权益的市场价值取代了账面价值，使分子能客观地...
