1 基于主成分分析的上市公司投资价值分析摘 要：以中航工业集团（一航、二航）的12 家上市公司为研究对象，构建上市公司投资价值的评价指标体系，选取13 个财务指标，利用主成分分析法提取5 个主成分，并计算出五个主成分的综合值，据此对12 家公司的投资价值进行综合排序。结果显示，运用主成分分析法得到的评价结论基本上是符合客观实际情况的。各家上市公司的评价得分一定程度上能够体现这些公司的内在投资价值，而且用于评价的指标体系与关乎公司价值的理论也是比较一致的，可以为投资者做出理性的投资决策提供一定的参考依据。关键词 ：上市公司；投资价值；主成分分析中图分类号：文献标志码： A 文章编号：0 引言随着证券市场股权分置问题的顺利解决和其他各项配套改革的不断推进，我国证券市场日益规范，以往非理性的单纯投机炒作必将退出历史舞台。但同时随着经济全球化的发展，市场的不确定性因素增加，投资者面临的投资风险也日益剧增[1]。为了回避投资风险，投资者越来越多地关注上市公司的内在投资价值。通过对上市公司投资价值的评估，确定股票的内在价值波动的规律和趋势，可以为投资者进行理性的投资决策提供科学依据。本文以中航工业集团公司（中航第一集团、第二集团） 的 12 家上市公司作为研究对象，基于 2009 年 9 月 30 日的财务数据，从盈利能力、偿债能力、资产管理能力和成长性能力4个方面，选取13 个反映企业现金流和财务质量的核心指标，运用SPSS 软件提取5 个主成分，计算综合值并对其排序，对公司经营业绩进行了综合分析，为投资者提高投资收益、降低风险损失提供可靠的参考标准。1 指标的选择对于有关上市公司的投资价值分析，许多学者从构建投资价值指标体系这一角度进行研究。通过财务数据得出的上市公司综合情况，一定程度上能够反映其投资价值。但影响上市公司投资价值的指标众多，如盈利能力、偿债能力、资产管理能力、发展能力、股本结构等因素都与其投资价值有关，在建立投资价值评价模型时，不可能包括所有的评价指标，不仅缺乏可操作性， 况且若选择中出现一些对公司投资价值影响很小或信息量有较大重复的指标时，评价体系中各因素之间的相关性较强，容易导致评价结果的失真[2] 。另一方面，若主观的仅采用几个指标易造成一些重要指标的漏选，很可能导致投资决策的片面。因此， 评价指标的选择是正确评价上市公司投资价值的关键。韩兆洲、谢铭杰[3]认为公司价值主要由股东回报能...
