下载后可任意编辑证券行业深度讨论一、板块表现弱于大盘，估值处于低位（一）证券板块在资本市场中的表现1.证券板块总市值位居市场前列，板块市值占比下降依据二级行业分类，截至 2024 年 12 月 10 日，证券板块累计市值 3.37 万亿元，在所有二 级行业中排名第 5。证券板块 A 股市值占比下降，截至 2024 年 12 月 10 日，证券板块市值占 比 3.34%，较上年末下降 1.09 个百分点。2.板块股价表现弱于沪深 300 指数,二级行业指数排名居后证券板块表现弱于沪深 300 指数,在二级行业指数中排名居后。2024 年初至今(截至 12 月 10 日)，证券板块下跌 6.19%，跑输沪深 300 指数 3.19 个百分点,在 104 个二级行业指数中排名 第 77 位。（二）2024 年下半年以来板块上涨行情复盘2024 年 6 月下旬至 7 月上旬：市场交投活跃叠加并购重组预期提升，提振板块股价 表现。金融业开放进入新阶段，外资券商进入加快，为了增强内资券商竞争力，打造航母级券 商，市场传言银行试点券商牌照，并购重组预期提升。与此同时，龙头券商中信证券与中信建 投证券合并传闻发酵，连续涨停，引爆市场情绪。7 月，沪深两市日均股基交易额高达 13923.9 亿元，同比增长 222.1%；两融余额快速攀升，风险偏好显著提升。6 月 15 日至 7 月 8 日, 证 券板块区间收益达 45.88%，跑赢沪深 300 指数 25.18 个百分点，板块市净率由 1.61 倍回升至 2.39 倍，相对全部 A 股溢价水平由 1.03 倍提升至 1.29 倍。下载后可任意编辑2024 年 5 月：财宝管理风起，驱动板块估值提升。居民借道公募基金进行权益资产配 置，券商代销金融产品收入大幅增长，财宝管理大进展，驱动板块估值提升。流动性收紧预期 改善叠加人民币升值外资大幅流入推动板块估值上行。国内经济复苏不均衡，基础不稳固，宏 观政策不急转弯，流动性收紧预期改善。5 月份以来，十年期国债收益率跌破 3.1%，市场利率 一度低于政策利率。美元指数下跌,人民币汇率走强,海外资金加速流入。4 月份以来美元指数 呈现下行态势，5 月 25 日一度下行至 89.5 附近，人民币被动走强，在岸、离岸人民币汇率创 近三年新高，外资大幅流入，北向资金单日净流入 217.23 亿元，超越 2024 年 11 月 26 日 （214.3 亿元）高位水平。2024 年 8 月初至 9 月上旬，货币政策边际宽松、北交所设立政策红利持续释放驱动板块 估值修复。7...
