202企业估值报告corporatevaluationreportX企业估值方法1科创板公司特点2科创板公司估值方法3估值报告分析4目录contents企业估值方法EnterprisevaluationmethodPART01VS股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。绝对估值法相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率(P/E)、市净率(PB)、EV/EBITDA倍数等相对估值法上市公司估值方法资产法现金流折现可比交易法可比公司法首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E(市盈率，价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于中小企业融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的中小企业融资价格乘数，据此评估目标公司。通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。资产法是假设一个谨慎的投资者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本非上市公司估值方法:市场法、收益法、资产法科创板公司特点CharacteristicsofkechuangboardcompanyPART021、持续完善的交易所配套业务规则2、差异化的科创板企业上市条件6、严格的退市制度一旦不符合科创板条件，被严厉退市的风险一二三四五六4、科创板企业普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征3、科创板企业总体上具备较强的科创属性5、具有良好的成长性，一旦盈利，发展会极其迅速科创板企业上市条件：一、是符合中国证监会规定的发行条件；二、是发行后股本总额不低于人民币3000万元；三、是公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；四、是市值及财务指标符合规则规定的标准；市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：1、预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；2、预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%；3、预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；4、预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；5、预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。五、是上交所规定的其他上市条件。注册制与核准制的区别科创板公司估值方法ValuationmethodofkechuangboardcompanyPART033、亏损企业的估值1、按企业生命周期估值2、按企业行业估值概念期企业往往还没有正式的产品或服务，仍处在战术博弈阶段，更适用VM指数。VM指数的计算，是以两轮估值的倍数（本轮投前估值/前轮投后估值）除以两轮之间间隔月数，其结果可以作为企业估值扩张速度的表征。这种估值方式较为典型的案例，就是研发期的创新药公司。概念期根据企业是否跨过盈亏平衡点，可分别用PEG（市盈率相对盈利增长比率）和PS（市销率）估值，比较典型的适用行业如互联网零售等成长期导入期的企业，对行业空间和客户价值的评估是估值的关键。这类企业往往处在新产品刚投入市场、规模不大且业务单一的不确定性阶段，对其估值要定性与定量相结合。”比较适用这种估值的企业有云计算公司等。导入期这一阶段也是各类估值方法最通用的阶段，实践中常用的PE、PS、PB（市净率）、DCF（现金流折现）、EV/EBITDA（企业价值倍数）和NAV（资产净值）等估值方法均适用。成熟期企业生命周期...
