经济全球化背景下的中国外汇储备管理体制改革 一 、 引 言 改 革 开 放 以 来 ， 中 国 的 外 汇 储 备 曾 有 过 两 次 高 速 增 长 时 期 。 第 一 次 是 在 上 世 纪 90年 代中 期 。 1994~1997年 ， 随 着 社 会 主 义 市 场 经 济 体 系 的 初 步 建 立 和 外 汇 管 理 体 制 的 改 革 ， 中 国外 汇 储 备 终 于 摆 脱 了 十 余 年 低 速 徘 徊 的 局 面 ， 出 现 了 连 续 4年 的 高 增 长 。 第 二 次 发 生 在 21世纪 之 初 。从 亚 洲 金 融 危 机 的 冲 击 中 恢 复 之 后 ，中 国 经 济 很 快 就 步 入 了 快 速 发 展 的 轨 道 。与 此相 伴 ， 中 国 的 外 汇 储 备 从 2001年 始 重 又 快 速 增 长 ； 到 了 2006年 4月 底 ， 中 国 外 汇 储 备 已 跃 居世 界 首 位 ， 目 前 已 逾 万 亿 美 元 。 随 着 外 汇 储 备 的 快 速 增 长 ， 担 心 和 争 论 也 纷 至 沓来 。 人们或怀疑外 汇 储 备 规模的 合理性，或诟病巨额外 汇 储 备 的 投资收益，或指责外 汇 储 备 的 积累输入 了 通货膨胀，或认为人民币汇 率因此 而承受了 越来 越大的 升值压力， 如此 等等， 不一 而足。 无独有 偶，就 在 中 国 为外 汇 储 备 的 迅速 积累而惴惴不安之 时 ，世 界 上 其他国 家和 地区，除去美 国 和 欧盟这两 个在 国 际储 备 体 系 中 拥有 “关键货币”的 经 济 体 ，也 都出 现 了 外 汇 储 备迅速 增 加的 情况。此 类现 象之 所以 值得关注，其原因在 于 ，这些国 家外 汇 储 备 的 增 加，恰恰是 发 生 在 亚 洲 金 融 危 机 之 后 他们摒弃了 实行多年 的 固定汇 率制 并转向各种形式的 浮动汇 率制 之 时 ；而我们一 向奉为圭臬的 外 汇 储 备 理 论 却告诉我们，一 国 转向浮动汇 率制 ，将大大减少其对外 汇 储 备 的 需求— — 理 论 与 现 实的 矛 盾 ， 需要 给 予 合理 的 解 释 。 本 文 旨 在 以 经 济 和 金 融 全 球 化 为背 景 来 分 析 我国 外 汇 储 备 管 理 体 制 及 其改 革 问 题 。 我们首...
