谈经营杠杆与财务杠杆对企业收益的影响 企业一定时期成本支出的多少，会直接影响到收益的实现。同时，企业成本结构的变动，也会对其收益产生一定影响。因此，在市场经济条件下，企业要想取得良好的效益，必须重视分析成本变动对收益的影响。笔者试从企业经营杠杆与财务杠杆的角度，谈谈对企业收益的影响。 一、经营杠杆对企业收益的影响 企业的成本按其特征可分为变动成本与固定成本两部分。在相关范围内，企业产销量的变动不会改变其固定成本总额，但它会使企业单位产品所分摊的固定成本发生升降，从而提高或降低企业收益的实现。 假设甲、乙两企业有关数据如下（表一）： 项目 甲企业 乙企业 产品销量 10000件 10000件 单位售价 50元 50元 单位变动成本 30元 20元 固定成本总额 100000元 200000元 税前收益 100000元 100000元 由表一可知，尽管甲、乙两企业成本结构不同，但是其实现的税前收益是相同的。由此看来，似乎成本结构对企业收益没有影响，然而，若甲、乙两企业的销量变动，对收益的影响却大不一样。 如甲、乙两企业销量分别增长10％，其他条件不变，其销量变动对收益的影响结果如下（表二）： 项目 甲企业 乙企业 产品销量 11000件 11000件 单位售价 50元 50元 单位变动成本 30元 20元 固定成本总额 100000元 200000元 税前收益 120000元 130000元 显然，销售量增加的幅度一样，而企业收益增加的幅度不一样，这种效益变动幅度大于销售变动幅度的现象，正是经营杠杆作用的结果。 一般情况下，高固定成本、低变动成本结构的企业，相对于低固定成本、高变动成本结构的企业，其经营杠杆功能强（如上例乙企业），经营风险也较大。反之，其经营杠杆功能弱，经营风险也较小。企业的经营杠杆可用经营杠杆率表示。 经营杠杆率（DOL）＝收益变动率÷销售变动率 或 ＝边际贡献总额÷税前收益 根据表一资料，甲乙两企业经营杠杆率分别为： 甲企业：DOL＝（50－30）×10000÷100000＝2（倍） 乙企业：DOL＝（50－20）×10000÷100000＝3（倍） 甲企业收益增长是其产品销量增长的2倍，也就是说，销量若增长10％，其收益将增长20％（10％×2）；同理，乙企业的收益增长为其产品销量的3倍（即收益增长30％）。 一般而言，企业经营杠杆率，随着销量的增加和收益的增加而逐渐降低，越接近于损益均衡点，经营杠杆率越高，当企业收益趋于零时，经营杠杆率表现为无穷大。必须指出的是，经营杠杆的影响...
