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VaR与CVar计算实验报告VIP免费

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中 央 财 经 大 学 实 验 报 告 实 验 项 目 名 称 MATLAB 所 属 课 程 名 称 MATLAB 实 验 类 型 大 作 业 实 验 日 期 2011 年 06 月 22 日 班 级 09 金工 1 学 号 ********** 姓 名 杨玄 成 绩 【实验目的及要求】 任选一支股票或大盘指数的日收益率数据(观测值不少于1000 个),观察数据分布特点,计算其VaR(Valu e at Risk)及CVaR(Conditional VaR),可以考虑运用各种方法计算并进行比较。 【实验原理】 Var 定义: VaR(Value at Risk)一般被称为“风险价值”或“在险价值”,指在一定的置信水平下,某一金融资产(或证券组合)在未来特定的一段时间内的最大可能损失。 CVar 定义: 因为Var 不具有次可加性,即组合的VaR 可能超过组合中各个资产的加权平均VaR,因此具有次可加特点的CVaR 常常被用来衡量组合的风险。CVaR 衡量了一定置信 水平α 下发生损失超过VaR 时的平均损失。具体的,其定义如下: VaR 与 CVaR 的计算方法: 根据Jorion(1996),VaR 可定义为: VaR=E(ω)-ω* ① 式中E(ω)为资产组合的预期价值;ω 为资产组合的期末价值;ω*为置信水平α 下投资组合的最低期末价值。 又设 ω=ω0(1+R) ② 式中ω0 为持有期初资产组合价值,R 为设定持有期内(通常一年)资产组合的收益率。 ω*=ω0(1+R*) ③ R*为资产组合在置信水平α 下的最低收益率。 根据数学期望值的基本性质,将②、③式代入①式,有 VaR=E[ω0(1+R)]-ω0(1+R*) =Eω0+Eω0(R)-ω0-ω0R* =ω0+ω0E(R)-ω0-ω0R* =ω0E(R)-ω0R* =ω0[E(R)-R*] ∴VaR=ω0[E(R)-R*] ④ 上式公式中④即为该资产组合的VaR 值,根据公式④,如果能求出置信水 平α下 的R*, 即 可 求 出 该 资 产 组 合 的VaR 值 。 假 设 条 件 : VaR 模 型 通 常 假 设 如 下 : ⒈ 市 场 有 效 性 假 设 ; ⒉ 市 场 波 动 是 随 机 的 , 不 存 在 自 相 关 。 选 择 的VaR 与CVaR 四 种 计 算 方 法 : 一 、 历 史 模 拟 法 “ 历 史 模 拟 法 ” 是 借 助 于 计 算 过 去 一 段 时 间 内 的 资 产 组 合 风 险 收 益 的 频度 分 布 , 通 过 找 到 历 史 上 一 段 时 间 内 的 平 均 收 益 , 以 及 在 既 定...

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