鞍钢股份有限公司鞍钢股份有限公司经营发展与财务报表分析经营发展与财务报表分析易爱娣张宇叶文华姚征2008.61背景介绍经营发展状况分析23资本资产分析盈利状况分析45现金流量分析6预测与展望鞍钢股份有限公司1.资源储备2.产能扩张3.兼并重组4.海上运输5.资金储备1.出口退税2.技术水平与产品结构3.国有体制残留1.国家政策支持2.原材料及海运费暴涨3.市场需求与产业规划4.三大钢铁企业的战略部署1.宝钢武钢的兼并重组2.宝钢武钢的产能规划3.宝钢武钢的技术特长SWOT鞍钢的总资产和净资产的增长，增幅都比宝钢和武钢大，体现了鞍钢成长表现比较突出结合活力比较分析，可以看出鞍钢的资产管理运作能力相对比较好，这对于提高鞍钢的整体盈利能力有极大的帮助。•07年鞍钢固定资产项目比重接近60%，增幅接近30%。鲅鱼圈项目将于08年投入使用，极力扩张鞍钢的生产能力。鲅鱼圈项目将成为鞍钢未来重要的业绩增长点。鞍钢长期股权投资比重相对较小，07年鞍钢在长期股权投资相对06年鞍钢的有14倍的增长。鞍钢流动资产从06年不到20%上升到07年的3成，增幅较大。货币资金增长3.5倍，削弱了存货和应收账款周转速度慢的影响。鞍钢的偿债能力依然得到加强。所有者权益负债ContentsContentsContentsContentsThemeGalleryisaDesignDigitalContent&ContentsmalldevelopedbyGuildDesignInc.ThemeGalleryisaDesignDigitalContent&ContentsmalldevelopedbyGuildDesignInc.07年鞍钢股东权益相对6年增长89.75%.该股东权益的增加主要来自于07年的第四季度募集到的将近200亿的资金.鞍钢资产负债率从06年的48.94%下降到了07年的36.61%,反映了鞍钢有进一步进行长期负债融资的空间.07年度鞍钢负债增幅仅为13.45％.流动负债增长幅度为16.22％非流动负债的增长幅度为9.27％，其中长期借款有三成的增长鞍钢始终处于中间水平且呈稳定增长；宝钢由于其规模较大，收入远远高于鞍钢和武钢；而武钢呈稳定增长，到了07年底，和鞍钢基本持平，差距在缩小。盈利状况分析－营业收入、营业利润及净利润营业收入趋势比较鞍钢宝钢武钢营业利润趋势比较净利润趋势比较4，0002，0003，0001，00005，0008，0004，0006，0002，000010，00040，00020，00030，00010，000050，00060，00006.606.1207.608Q107.1206.606.1207.608Q107.1206.606.1207.608Q107.12鞍钢总体07年比06年好但稳中有降，特别是07年第四季度，处于低谷，但08年起，又呈高速增长；宝钢从07年第二季度开始，明显呈下降趋势；而不容忽视的是武钢的优势一步步凸显出来，特别是在净利润指标上，稳步上升。三大钢铁企业08年第一季度净利润基本持平。鞍钢总体呈周期性增长；宝钢07年波动较大，特别是在07年第三季度呈大幅下降；而武钢在营业收入平稳增长的同时，营业利润也在平稳增长，波动较小。盈利状况分析－盈利比率分析净利润率趋势对比分析经营毛利率趋势分析总资产利润率趋势对比分析5％10％15％0％5％20％10％15％0％15％10％30％25％20％06.606.1207.608Q107.1206.606.1207.608Q107.1206.606.1207.608Q107.12鞍钢宝钢武钢鞍钢净利润率指标在12％上下波动，有着绝对的优势；宝钢则处于较低水平，在7%左右浮动，这似乎与其企业高附加值的形象不符；而武钢一直稳定增长，在不到两年的时间里从6.99％上升到了12.97％，与鞍钢基本持平。其良好的发展势头应引起鞍钢的高度重视。从总体上来说，鞍钢的总资产利润率波动较明显，主要是受并购及正在进行的鲅鱼圈项目导致的总资产利用效果的影响。从07年末开始，钢铁行业呈整体下跌趋势。鞍钢经营毛利率一直处于较高水平，在24％左右上下浮动，07年中期达到了顶峰。大大降低了净利润中存在大量的非经常性损益、非主营业务收入以及所得税变动所导致净利润质量下降的可能性；宝钢则在15％左右上下浮动，且呈下降趋势；而武钢则呈较快的上升趋势，且从06年底开始，超过了宝钢，与鞍钢的距离也在逐步缩小盈利状况分析结合流动资产和负债水平看盈利能力资产负债率定比趋势分析总资产及流动资产增长定比趋势06.606.1207.608Q107.1206.606.1207.608Q107.12鞍钢的流动资产在总资产不断增长的情况下也呈高速增长，且从07年开始增长...
