关 于联想并购 IBM 方式的分析 随 着 经 济 全 球 化 的 飞 速 发 展 我 国 企 业 走 向 全 球 ,联 想 集团 抓 住 有 利 时 机 成 功 实 现 了 这 一 跨 越 , 此 次 联 想 并 购 IBM 采 用 了 6. 5亿 美 元 现 金 加 6 亿 美 元 股 票 的 混 合 并 购 方 式. 一、采 用 混 合 并 购 方 式 的 原 因 并 购 中 最 关 键 的 因 素 就 是 并 购 的 成 本 ,因 为 它 涉 及 到 并 购 方 、目标 公 司 以 及 股 东 的 利 益. 而 并 购 方 式 的 选 择 则 是 影 响 并 购 成 本 的 一 个重 要 因 素 。并 购 按 照 出 资 方 式 可 以 分 为 现 金 支 付 、 股 票 支 付 和 混 合 支 付 三种 .企 业 在 选 择 支 付 方 式 时 往 往 是 在 满 足 多 方 需 求 的 利 益 平 衡 状 况 下 计 算 出 税 负 成 本 最 低 、 对 企 业 最 有 利 的 一 种 方 式 。 全 部 现 金 支 付 是 最 为 简 单 且 迅 速 的 一 种 并 购 支 付 方 式, 它 不 会 稀释 原 有 股 东 对 公 司 的 控 制 权 但 其 规 模 受 制 于 公 司 闲 置 资 金 资 源 的 规 模 。 混 合 支 付 方 式 即 “ 现 金 + 股 票 ” 支 付 方 式 它 可 以 使 上 述 两 种 支付 方 式 的 优 缺 互 补 既 能 够 促 进 对 公 司 闲 置 资 金 的 有 效 利 用，又 可 以防 止 原 有 股 东 控 制 权 的 大 大 稀 释 。此 次 联 想 并 购 IBM PC 业 务 中 采 用 的 支 付 方 式 就 是 “ 现 金 + 股 票 ”支 付 方 式 签 定 资 产 购 买 协 议 ，即 联 想 向 IBM 支 付 12 .5 亿 美 元 包 括现 金 6. 5 亿 美 元、 以 18. 9%的 联 想 股 票 作 价 的 6 亿 美 元 同 时 还 承担 IBM 5 亿 美 元 的 净 债 务 。 至 此 实 际 交 易 额 达 到 17.5 亿 美 元 。 采用 这 样 一 种 支 付 方 式 是 并 购 双 方 均 考 虑 了 自 身 的 发 展 战 略 后 作 出 的 精 心 安 排 。 首 先 IBM 在 个 人 计 算...
