剩余收益估价模型 剩余收益估价模型(Residu al Income Valu ation Model) 目录 [隐藏] • 1 剩余收益估价模型概述 • 2 剩余收益估价模型的公式 • 3 对剩余收益估价模型的评价 • 4 对企业价值创造的启示 • 5 剩余收益估价模型在应用中面临的难题[1] • 6 剩余收益估价模型应用的改进[1] • 7 剩余收益估价模型与主流价值评估模型的比较[2] • 8 剩余收益模型案例分析 o 8.1 案例:万科剩余收益模型分析 • 9 参考文献 [编辑] 剩余收益估价模型概述 剩余收益模型（RIM）又被称为EBO 模型，最早是由爱德华兹（Edw ards）和贝尔（Bell）于 1961 年提出来的，但并没有引起理论界多大的重视，沉寂了很长一段时间；1995 年美国学者奥尔森（Ohlson）在其文章《权益估价中的收益、帐面价值和股利》中对这个方法进行了系统的阐述，建立了公司权益价值与会计变量之间的关系，使该方法重新得到理论界的重视，并成为近十年来美国财务学、会计学界最热门的研究主题之一。 所谓剩余收益是指公司的净利润与股东所要求的报酬之差。剩余收益的基本观点 认 为企业只 有赚 取 了超 过 股东要求的报酬的净利润，才 算 是获 得了正 的剩余收益；如 果 只 能 获 得相当 于股东要求的报酬的利润，仅 仅 是实 现 了正 常 收益。即 RIt + 1 = NIt + 1 − rBVt，其中RIt + 1代 表 t+1 期 的剩余收益，NIt + 1代 表 t+1 期 的企业净收益，BVt是 t 期 企业权益的帐面价值，r 是投 资 者要求的必 要报酬率 。剩余收益需 要进行资 本成本的调 整 从 而 反 映 会计上 未 加 确 认 但事实 上 存 在的权益资 本的机 会成本。 剩余收益模型使用公司权益的帐面价值和预 期 剩余收益的现 值来表 示股票 的内 在价值。在考虑 货 币 时间价值以 及 投 资 者所要求的风 险 报酬情 况 下 ，将 企业预 期 剩余收益按 照 一定 的贴 现 率 进行贴 现 以 后 加 上 当 期 权益价值就 是股票 的内 在价值。 [编辑] 剩余收益估价模型的公式 剩余收益估价模型的基本公式是： 可以进一步的考虑，企业净收益的增加来源是什么？ ROEt + 1代表t+1 期的净资产报酬率。所以上述模型可以表示为： 而净资产报酬率ROE，可以根据杜邦财务分析体系再分解为资产报酬率、销售净利率、权益乘数等，所有这些参数都可以从企业的财务报表...
