公司金融学：融资决策理论(一)习题与答案

、单选题 1、假设某企业有一个投资项目，初始投资是 500 元，一年后如果经济形势良好，则有 1000 元的现金流入，如果经济形势不好，则有600 元的现金流入，且两种形势出现的可能性均为 50%。假设当前的无风险利率是 5%，投资者要求的溢价水平是 5%。请问这个项目的净现值是多少？A.500 元B.800 元C.227.27 元D.300.27 元正确答案：C解析：项目的资本成本为 10%,—年后的预期收益为 1/2X1000+1/2X600=800 元净现值=-500+800/(1+10%)心 227.27(元)2、以下哪种说法是错误的？A. 在完美资本市场的假设下，企业的价值与其资本结构是无关的。B. 杠杆权益创造预期回报率的波动幅度小于非杠杆权益预期回报率的波动幅度C. 杠杆会提高股权所承担的风险，需要一个更高的预期回报率D. 资本结构是发行在外的股权、债券以及其他证券的相对比重正确答案：B解析：由于负债的存在，提高了企业的风险水平，使得杠杆权益创造预期回报率的波动幅度要大于非杠杆权益预期回报率的波动幅度3、MM 定理关于完美市场的假设不包括以下哪项？A. 没有税收B. 没有交易费用C. 个人和公司能够以相同的利率借款D. 个人和公司的融资能力不同，因此其资本成本不同正确答案：D解析：完美市场的假设应为个人和公司能够以相同的利率借款4、以下关于 MM 第一定理（无税）的表述，正确的是：A. MM 第一定理（无税）阐述了杠杆对公司价值的影响B. MM 第一定理（无税）阐述了杠杆对资本成本的影响C. 在完美市场中，公司的价值要受资本结构的影响D. 公司的融资方式会改变公司的总价值正确答案：A解析：MM 第二定理（无税）阐述了杠杆对资本成本的影响；MM 第一定理认为，公司的价值不受资本结构的影响，V_L=V_U；只要公司融资方式的选择不改变其资产创造的现金流，则融资决策就不会改变公司的总价值。5、无税条件下，某公司的无杠杆权益成本为 12%，且它可以以 8%的利率获得借款，假设该公司的目标资本结构为债务占 20%，权益占 80%，，假设其满足 MM 定理的所有假设条件，则它的杠杆权益成本是多少？A.12%B.13%C.14%D.15%正确答案：B解析：R_E 二 R_U+D/EX（R_U-R_D）=12%+（20%）/（80%）X（12%-8%）=13%6、下列关于 MM 第二定理（无税）的表述，错误的是A. 杠杆权益收益率等于无杠杆风险收益率加上杠杆溢价B. 杠杆带来的额外风险取决于杠杆的水平，可以用资产负债比来衡量C.杠杆权益的资本成本随着公司负债权益比的上升而上升D.杠杆权益的...