下载后可任意编辑铝行业讨论报告12024 年 4 月 19 日铝行业讨论报告目 录1、世界铝业进入平稳增长期41.1 后工业化时期,发达国家铝消费量保持低速增长41.1.1 当发达国家人均 GDP 达到 18000 美元时,人均铝消费量达到峰值41.1.2 在后工业化时期,发达国家铝消费弹性系数接近 141.1.3 再生铝已占世界铝消费量的一半51.2 交通业占世界铝消费的第一位51.2.1 交通、建筑和包装业是铝消费的主体51.2.2 汽车业有望继续成为铝消费的增长点51.3 估计 世界原铝消费量为 2290 万吨,同比增长 4.5%61.4 今年原铝产能开始从过剩向平衡转变61.4.1 未含中国,估计 世界原铝产量为 2350 万吨,同比增长 5.0%61.4.2 世界原铝产能(未含中国)近年来从过剩到接近平衡71.5 氧化铝 将出现 66 万吨的供应缺口72、中国铝业未来两年仍处于高速增长期82.1 人均铝消费量的峰值将出现在 2024-2030 年82.2 估计 - 原铝消费量分别为 560-640 万吨92.3 建筑业占铝消费份额的主导92.4 原铝产能增长过快,已可满足国内 的消费需求102.5 高电价是多余产能较难参加到全球生产体系中的主要原因112.6 未来两年氧化铝供给将出现严重短缺112.6.1 从长期看,氧化铝需求高峰也将出现在 2030 年112.6.2 未来两年国内氧化铝将出现 580-660 万吨的供给缺口122.6.3 氧化铝价格仍将保持在高位运行12分析日: 年 7 月 27 日行业二级市场概况总流通市值(亿元)74.42最近三个月涨幅(%)-14.00相对上证指数涨幅(%)1.80最近一年涨幅(%)1.01相对上证指数涨幅(%)7.35P/E(倍)15.56P/B(倍)2.13EV/EBIT(倍)6.99资产负债率(%)58.79行业属性成长类型周期型市场结构垄断竞争进展阶段成长期风险属性中 行业重点上市公司推举供给瓶颈使氧化铝业存在投资机会 — 铝行业讨论报告 投资要点:90 年代以来的后工业化时期,世界铝消费量增长率围绕 GDP 增长率而波动,弹性系数接近 1。1996- 世界原铝消费量(以下均未含中国)年复合增长率为2.4%,保持低速增长。 以来,世界经济进入复苏阶段,全球铝消费增长率会有所提高,估计 原铝消费量为 2290 万吨,同比增长 4.5%,同期产能为 2363 万吨,经过多年产能过剩后,供需首次接近平衡。中国经济正处于重工业化的高增长时期。1996- 中国原铝产能和产量的增长快于消费量的增长,年复合增长率分别为 22.4%、17.8%和 13.6%。虽然近期宏观调控对 GDP 增长率有一定影响,但估计未来两年中,原铝消费量年复合增长率...
