XX 年中国上市公司市值管理年度报告元年抗冬——XX 年中国上市公司市值管理年度报告 中国上市公司市值管理研究中心 XX 年年是中国上市公司市值管理元年。在这一年里，三一重工(600031,股吧)等 135 家上市公司的限售股率先全面解禁。如果说2005 年股权分置改革的开启标志着中国证券市场一个时代的结束，那么 XX 年年三一重工(600031,股吧)们的全面解禁则象征着中国证券市场一个全新时代——全流通时代的开始。市值管理是全流通时代的必然产物。 XX 年年是中国证券市场遭遇寒冬之年。在这一年里，沪深两市一跌再跌，上证综指从年初的 5272.81 点跌至年终的 1820.81 点，其间曾经一度下探 1664 点，跌幅之大为中国证券市场问世十八年来之最。寒冬中，证券市场市值急剧缩水，股东财富严重洗劫。市值管理成为抵抗寒冬、保卫财富的现实要求。 XX 年年也是市值管理实践精彩纷呈的一年。在这一年里，面对股指的“非理性”下跌和市值的“非理性”缩水，一大批上市公司及其大股东开拓创新，身体力行，主动践行弱市下的市值管理；证券监管部门积极行动，抓机制完善、重基础建设、强市场信心，引导、推动市场管理；中央政府先后调节股票供求关系、运用税收政策、出台经济剌激措施、研制行业振兴方略，提振实体经济基础，增强虚拟经济信心。XX 年年的市值管理，需求之强烈，目标之清晰，参与主体之众多，手段内容之丰富，为以往任何时候都无法比拟；XX 年年的市值管理，考验之严峻，行态之稚嫩，借鉴价值之重大，总结意义之突出，为人们所有目共睹。 一、寒冬前所未有 市值大幅缩水 XX 年年 A 股市场可谓多灾多难。首先，2007 年的井喷式行情将 A 股平均市盈率推到 70 倍的高水平，在技术上给 A 股估值埋下一种巨大的回调压力；其次，年初和年中先后受到冰冻和地震等严重自然灾害的干扰；再次，中国经济增长速度下半年明显放缓，全年 GDP 增幅仅为 9%，比上年降低 2.3 个百分点，也低于改革开放30 年 9.7%的平均增长水平；第四，大小非解禁改变证券市场供求预期，牵引 A 股估值重心下移；第五，上半年从紧的贷币政策不仅加速实体经济的放缓趋势，而且也直接影响证券市场资金供应；最后，由美国华尔街引爆的全球金融危机使 A 股市场更是“雪上加霜”。上述灾难让 XX 年年成为中国证券市场有史以来前所未有的一个寒冬。 寒冬里，中国证券市场估值水平直线下降。截至 XX 年年 12 月31 日，A 股平均市盈率降...
