第二章财务分析与预测第一节财务分析基础第二节财务分析方法第三节财务预测与规划1第一节财务分析基础一、财务报表二、财务比率2一、财务报表“财务报表有如名贵香水，只能细细品鉴”31、资产负债表反映企业在某一时点全部资产、负债和所有者权益状况的报表：静态信息资产=负债+所有者权益作用反映企业所掌握的资产规模及其分布情况，帮助决策者把握企业的经济实力反映营运资金（流动资产和流动负债）情况，帮助决策者把握企业的短期偿债能力反映企业长期资金来源的构成情况，帮助决策者把握企业的财务风险和长期偿债能力4资产能在将来产生现金流入或减少现金流出的资源按流动性大小排列流动资产：可在一年内转化为现金的资产现金及等价物（有价证券）应收帐款、存货、预付帐款固定资产：长期资产有形资产无形资产5负债与权益反映企业资金来源与构成不同权利人（债权人和股东）对资产的要求权负债按到期日长短排列流动负债（CurrentLiabilities）短期债务应付帐款、应计费用、预提费用长期负债所有者权益6H公司资产负债表总资产1210负债与权益1210现金110短期借款220应收帐款165应付帐款110存货275流动负债330流动资产550长期负债330固定资产净值660股东权益5507管理资产负债表会计资产负债表的不足应付帐款等属于经营决策，不属于融资决策应强调现金的重要性营运资本需求（WCR，WorkingCapitalRequirement）：支持经营活动的净投资WCR=流动性资产–流动性负债流动性资产：应收帐款、存货等非货币形式流动资产流动性负债：应付帐款等不支付利息的自发性融资8管理资产负债表的构成投入资本=资产净值现金+WCR+固定资产现金单列，突出其重要性占用资本短期借款+长期负债+权益资本平衡式投入资本=占用资本所有占用的资本均要计算成本9管理资产负债表的获得投入资本运用资本总资产负债与权益现金短期借款现金短期借款WCR流动性资产：流动性负债：长期资本：应收帐款应付帐款固定资产净值长期负债存货预提费用股东权益预付费用长期资本：固定资产净值长期负债股东权益10H公司管理资产负债表投入资本1100运用资本1100现金110短期借款220WCR330长期资本：固定资产净值660长期负债330股东权益550112、损益表（利润表）反映某一时期的经营成果，即资源的流动情况作用反映企业的销售规模，即销售收入反映企业的成本与费用水平销售成本、管理费用、销售费用、财务费用反映企业的盈利能力销售利润、投资收益、营业外收支12重要变量销售收入（主营收入）S营业成本营业利润（息税前盈余）利息（财务费用）税前利润：营业利润-利息所得税税后利润（净利润）：税前利润-所得税13H公司损益表（单位：百万元）销售额1000减经营费用（含折旧）(760)息税前收益（EBIT）240减财务费用（利息，500*8%）(40)税前利润200减所得税（200*50%）(100)税后利润10014权责发生制实现原则：确认期间收入交易产生收入的时刻就承认收入，而不是收到交易的现金时产生收益与收到现金之间存在明显的时滞（应收帐款）配比原则：将相应的成本与收入进行配比当产品被售出时，与其有关的费用才获得承认，而不是在费用实际被支付时固定资产投资作为折旧长期分摊研发费用和营销费用的处理15重要关系息税前收益EBIT=S-C–D税前利润EBT=EBIT-I税后利润EAT=EBT（1-t）息前税后收益（NOPAT）EBIAT=EBIT(1-t)=EAT+I(1-t)C为付现成本16税盾（TaxShield)某公司EBIT=100万，t=40%若公司不负债，EBT=100，EAT=60，所得税为40若公司负债200万(10%)，I=20，EBT=(100-20)=80，EAT=48，所得税32公司少交所得税8万（t*I）EAT少12万（税后利息为12万），税后利率为6%，即(1-t)i173、现金流量表经营活动产生的现金流（CFFO）销售现金（+）付现成本（-）：含税金投资活动产生的现金流（CFFI）购置固定资产（-）收回长期投资及收益（+）筹资活动产生的现金流（CFFF）发行股票或举债（+）支出利息、股利和偿还本金本期现金余额=上期余额+CFFO+CFFI+CFFF18现金流量表的意义...
