科创板新股上市交易如何演绎科创板交易规则解读什么是科创板？•中国版“纳斯达克”，在沪市设立的专门投资科技创新企业的股票板块,是未来科技创新上市公司的摇篮。•在新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药以及符合科创板定位的其他领域补齐资本市场服务短板，在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。•以“注册制”试点发行，让中国的双创科技和新经济企业多了一个在国内上市的选择方向。科创板大事记科创板配套交易规则科创板通用交易规则◆委托时间：•竞价申报时间：9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00•大宗交易成交申报时间：9:30-11:30,13:00-15:30•盘后固定价格申报时间：9:30-11:30,13:00-15:30•盘后定价成交撮合时间：15:05-15:30。15:00停牌的，当日已申报固定交易无效。◆涨跌幅：涨跌幅比例为20%，上市后前五个交易日不设涨跌幅。市价委托需要明确“保护限价”机制，用于明确最高可接受买入价格或最低可接受卖出价格。◆委托数量规定•单笔200股起，卖出时，余额不足200股的部分，应当一次性申报卖出；•限价单笔交易上限为10万股•市价单笔交易上限为5万股•盘后固定价格交易单笔上限为100万股。◆价位规定•申报价格最小变动单位根据股价不同而不同。科创板交易类型科创板交易细则限价委托：•根据客户确定的价格进行委托•委托方式同普通A股市价委托：•市价委托包括最优本方成交转价申报、最优成交剩撤申报、新增本方最优价格申报、对手方最优价格申报。•针对市价委托增加了价格保护机制，委托价格应当在0-10000的价格区间内。大宗交易（含减持）:•单笔申报数量大于30万股或委托金额大于200万元的委托，可以选择成交申报买入或卖出。•限售股减持，上市时未盈利，在公司盈利前，上市三年内不允许减持，第四年及第五年每年减持的首发前股份不得超过公司总股数的2%；公司盈利后，年报披露次日且符合限售股减持其他规定后，可减持首发股份。盘后固定价格交易:•是指在收盘集合竞价结束后，按照时间优先顺序进行撮合，并以当日收盘价成交的交易方式•若收盘价高于收盘定价买入申报指令的限价，则该笔买入申报无效；若收盘价低于收盘定价卖出申报指令的限价，则该笔卖出申报无效。新股市值配售:•根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度，符合科创板投资者适当性条件且持有市值达到10000元以上的投资者方可参与网上申购•每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度•申购数量为500股或其整数倍，最高不得超过当次网上初始发行数量的千分之一网络投票:•持有普通股票的投资者投票方式与普通A股相同•关于差异表决权：上市公司设置表决权差异安排需经出席股东大会的股东所持三分之二以上的表决权通过•普通股份与特别表决权股份具有的其他股东权利应当完全相同融资融券交易:•科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的•投资者进行科创板股票融资买入或融券卖出的，需签署补充协议。配股、增发等交易:•科创板股票增发的申购数量为500股及其整数倍•委托方式同普通A股。与主板交易规则对比科创板待明确规则科创板新股上市交易如何演绎？1．影响科创板上市交易表现的六大要素2．A股创业板和港股的经验启示3．初期交易表现或呈现多种可能性一、影响科创板上市交易表现的六大要素1.科创板新股定价内在决定因素——估值科创板定位服务于成长性较强的科技创新类企业，盈利不再是必须的硬性指标，科创板的上市定位和上市门槛相比目前的A股的其他板块更具包容性，故其估值主要面临两大难题：①科技创新类企业商业模式较新或历史较短，同行业可比公司较少，难以追溯其在历史上的可验证性。②高成长行业发展速度快，技术替代风险较大，同时高增长往往带来竞争的加剧，而竞争又会反过来抑制增长。因此，通常使用的企业估值方法，如市场法、收益法和成本法，在给科创板企业估值时应考虑综合灵活运用。除了估值，科创板企业的首发定价是一个多方因素互相博弈的结果，综合来看，科创板新股定价的市场化程度高，但相关博弈主体制衡机制的设置及定价约束细节...
