3. 什么是融资成本， 它包含哪几个部分？简述其计算方法并举例说明资金成本是指筹集资金所付出的代价。一般由两部分组成：（1）资金占用费：指使用资金过程中向资金提供者支付的费用，包括借款利息、债券利息、优先股利息、普通股红利及权益收益（2）资金筹集费：指资金筹集过程中发生的各种费用，包括律师费、资信评估费、证券印刷费、发行手续费、担保费、承诺费、银团贷款管理费等资金成本通常以资金成本率K 来反映融资成本计算方法：1. 借款资金成本计算（1）静态计算方法理想情况下K d=i 现实社会Kd=i(1-t) 如果考虑银行借款筹资费率和第三方担保费率，则K d=（i+V d）（1-t）/(1-f) 其中 i 表示贷款年利率， t 为所得税率， f 为银行借款筹资费率， V d 为担保费率Vd=V/PnX100% V 为担保费总额， P 为贷款总额， n 为担保年限例题 4-1 某企业为建设新项目需向银行贷款400 万元，偿还期 5 年，年利率为 10%，筹资费率为 2%。同时，按照银行要求提供第三方担保，担保费为70 万元，担保期 5 年。项目投产后应纳所得税税率为25%，请计算该项目贷款的资金成本。解：%33.10%2-1/%25-1%5.3%10(%5.3%100*5*40070%100*Vn）（））（ddKPV（2）动态计算方法把各种费用按一定的折现率折现到某一时间点，然后再按静态法计算例 4-2 项目期初向银行借款100 万元，年利率 6%，期限为 3 年，到期一次还清借款，筹资费率为5%，项目投资当年即生产即生产并盈利，所得税率为33%，试计算项目借款税后资金成本。解：融资现金流量分析：期初（ 0 年）实际投资额： 100-100*5%=95（万元）在 1,2,3 年末，考虑抵税效果后，各年缴纳利息为：100*6%* （1-33%）=4.02（万元）在 3 年末需要偿还本金 100 万元。现在我们按公式（ 4-1）计算资金成本率 K，它是使实际借入的95 万元，与付出费用—— 3 年等额利息 4.02 万元，以及 3 年末 100 万元本金等值的折现率Kd。95-4.02（P/A , Kd , 3）-100（P/F , Kd , 3）=0 可用试算内插法，分别设 K=6%和 K=5%再内插求解。或利用 Excel 表求 IRR的方法计算。可得税后K d5.89%。例 4-3 某项目建设期1 年，投产后即盈利，按有关规定，投产后可免征所得税1年，所得税率为33%。该项目于期初向银行借款1000 万元，筹资费率为0.5%，年利率为 6%，按年付息， 3 年到期 1 次还清本金，试计算该借款的所得税后资金成本。解：注意本题中，建设期和投...
