有色金属行业分析方法 一. 行业属性 ................................................................................................................................................................... 2 二. 基本金属：供需基本面的判断 ............................................................................................................................... 2 （一） 需求分析 ....................................................................................................................................................... 2 （二） 供应分析 ....................................................................................................................................................... 2 （三） 供需的综合反映——库存的变化 ................................................................................................................ 2 （四） 长期供应分析：全球供应反映滞后 ........................................................................................................... 2 （五） 黄金：影响因素分析 ................................................................................................................................... 3 1. 行业背景与投资逻辑 ....................................................................................................................................... 3 三. 大类资产配置的视角 ............................................................................................................................................... 4 四. 我们关注哪些价格 ................................................................................................................................................... 6 五. 行业盈利能力的微观分析 ....................................................................................................................................... 6 （一） 影响盈利能力的因素 ......................................................................................................
