CDS与CDO

信 用 违 约 互 换 定 义 ： 信 用 违 约 互 换 （ Credit Default Swap,CDS)又 称 为 信 贷 违 约 掉 期 ， 也 叫 贷 款 违 约保 险 ， 是 目 前 全 球 交 易 最 为 广 泛 的 场 外 信 用 衍 生 品 。 ISDA（ 国 际 互 换 和 衍 生 品 协 会 ）于1998 年 创 立 了 标 准 化 的 信 用 违 约 互 换 合 约 ，在 此 之 后 ，CDS 交 易 得 到 了 快 速 的 发 展 。信 用 违 约 互 换 的 出 现 解 决 了 信 用 风 险 的 流 动 性 问 题 ， 使 得 信 用 风 险 可 以 像 市 场 风 险 一样 进 行 交 易 ， 从 而 转 移 担 保 方 风 险 ， 同 时 也 降 低 了 企 业 发 行 债 券 的 难 度 和 成 本 。 贷 款 违 约 保 险 的 内 容 是 : 定 义 : A:申 请 贷 款 者 B:放 贷 者 (银 行 或 其 他 金 融 机 构 ) C:保 险 提 供 者 流 程 : A 向B 申 请 贷 款 ， B 为 了 利 息 而 放 贷 给A， 放 贷 出 去 的 钱 总 有 风 险 (如A 破 产， 无法偿还利 息 和 本 金 )， 那么这时 候C 出 场 ， 由C 对B 的 这个风 险 予以 保 险 承诺， 条件是B 每年 向C 支付一 定 的 保 险 费用 。 如 万一A 破 产的 情况发 生 ， 那么由C 补偿B 所遭受的 的 损失。 信 贷 违 约 掉 期 是 一 种新的 金 融 衍 生 产品 ， 类似保 险 合 同 。 债 权人通过这种合 同 将债 务风 险 出 售， 合 同 价格就是 保 费。 如 果买入信 贷 违 约 掉 期 合 同 被投资者 定 价太低 ，当次贷 违 约 率上升时 ， 这种“保 费”就上涨， 随之 增值。 CDS（ 信 用 违 约 掉 期 ） 是 一 种发 生 在 两个交 易 对手之 间的 衍 生 产品 ， 类似于 针对债 券 违 约 的 保 险 。 CDS 的 购买者 通常向 卖方 付款 ， 购买某种债 券 如 果违 约 ， 可 从 卖方获得 的 赔偿， 合 同 可 能长达一 至五年 。 其 价格以BP 表示， 价格越高代表双方 认为 债券 违 约 的 可 能性 越大。 1000 个BP 即相当于1 标 准 合 同 为 针对1000 万美元的 债 券 ， 每年 要付年...