CPAview ：2015 年上半年上市公司重大资产重组被否原因分析 请关注微信号：CPAview 中国当下经济已步入“新常态”并开始进行痛苦转型，在去杠杆化的同时，很多企业迫切需要通过产融结合实现股东回报增长，而产业整合则通过并购重组来落地和实现，因为并购整合是优秀企业实现快速发展的重要手段，包括借壳上市、整体上市、产业整合等。诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格勒曾说过：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种形式的兼并成长起来的,几乎没有一家公司主要是靠内部扩张成长起来的。”所以中国国内企业的发展也必然如以美国代表的世界500 强企业的成长历史，绝大多数都是经过数次、甚至数十 次的兼并整合而成长起来。 2015 年又 是中国国企改 革 的关键 一年，也将 是迈 出 实际 步伐 的一年，并购重组亦 将 会 风 起云 涌 ，无 论 是央 企还 是地方 国企，都希 望 通过提 升 资产证 券 化，盘 活 已有的上市的壳资源 ，通过资产注入或 者反 向 并购的方 式提 升 企业价 值 并做 好 市值 管 理 ，从 而实现国有资产的保 值增值 。因此 ，可 预 见 到 即 使 在新三 板 崛 起的冲 击 下，2015 年的中国并购重组市场 依 然会 方兴 未 艾 ，蓬 勃 发展。 一． 2015 年上半年上市公司重大并购重组审 核 情 况 综 述 2015 年上半年，并购重组委 员 会 召 开并购重组委 工 作 会 议 55 次，审 核 公司147 家，未 过会的公司12 家，有条 件 通过的公司42 家。 通过下图 可 以看 出 ，自 从 2008 年证 监 会 开始组建 重组委 员 会 并对 上市公司重大资产重组进行审 核 以来，其 中2008 年至2011 年审 核 公司数量 在 60 家左 右 ，2012 年略 有增长，2013年IPO 暂 停 及 证 监 会 财 务 报告 专 项 检 查 工 作 引 致 重大资产重组开始相 对 活 跃 。 而 2014 年由 于 国务 院 当年积 极 推 进资本 市场 企业并购重组市场 化改 革 ，监 管 机 构 践 行 “放松 管 制 、加 强监 管 ”的理 念 ，大幅 取 消 了 并购重组行政 审 批 ，在发行股份 购买 资产的定 价 机制 上作 出 更 为市场 化的灵 活 安 排 ，丰 富 了 并购重组的支 付 工 具 ，取 消 了 向 非 关联 第 三 方 发行股份 购买 资产的门 槛 要求 和相...
