EV A 在业绩管理中的作用 一、EV A 的的内涵 EV A 代表的是税后经营净利润扣除总资本成本的净值，其公式为： EV A=税后经营净利润—资本成本。 其中资本成本是债务资本成本与权益资本成本的和。EV A 是从股东角度定义的利润，真正反映了股东价值的创造。如果 EVA>0？表示股东权益得到增加，企业处于盈利状态；EVA＝0，表示企业获得的利润正好满足债权人和股东的预期，股东的权益和公司的价值没有实质性增加； EV A<0，则表示企业获得的利润不能完全弥补企业的全部资本成本，股东权益和企业的价值都减少了。有时企业当期的会计净利润上升未必能够使企业的 EVA 也同时上升，某些时候反而会下降。下面举一个简单例子： 甲企业 EV A＝甲企业的息前税后利润－甲企业的总资本成本 ＝12－60×5％－40×10％＝5（万元） 乙企业 EV A＝14－100×5％－100×10％＝－1（万元） EV A 考虑了投入资本的成本，认为股权资本不是免费的，只有当股权资本成本像其他经营成本一样在收入中扣除，所得到利润才是真正的利润。因为股权资本具有机会成本，当股东决定投资于某个公司时，他就会放弃其他投资机会获得的利益。这部分放弃的利益，对股东来说就是其投入该公司的机会成本。只有当股东从该公司获得的回报高于其投入资本的机会成本时，投资才具有价值，这就是 EV A 的核心思想。 二、EV A 评价指标的计算方法 E 实）、防止盈余管理（如不提坏账准备）、调整稳健会计的影响（如研发费用资本化、先进先出法）等，而后得到税后经营净利润（NOPAT），然后再按照以下公式进行计算： EV A=税后净营业利润－加权平均资本成本=税后净营业利润－计算的 E 债务资本=短期借款＋一年内到期长期借款＋长期负债合计； 股本资本=股东权益合计＋少数股东权益＋坏帐准备＋存货跌价准备＋累计税后营业外支出－累计税后营业外收入－累计税后补贴收入； 加权平均资本成本率=股本资本成本率×（股本资本/总市值）＋债务资本成本率×（债务资本/总市值）×（1－所得税率）； 股本资本成本率=无风险收益率＋β×市场风险溢价； 债务资本成本率按 3～5 年期银行贷款基准利率。 三、基于 EV A 的业绩评价 企业的经营业绩评价可以为利益相关者提供决策依据，是企业经营管理的有效工具。在传统的业绩评价指标中，比较常用的指标有净利润、净资产收益率、投资报酬率等。这些会计指标虽然在一定程度上能用来评估企业的经营业绩，但不能真正反...
