1 / 8 Business Confidential for Internal use only 2012 年中国光伏项目收益率分析 分 析 要 点 随着系统成本的下降，2012 年1 月1 日光伏发电上网电价调至CNY 1.00（$0.16）/千瓦时。部分省份出台地方补贴措施以刺激本地发展。辽宁宣布增加光伏发电补贴每度电为0.30 元，使得收购电价达到CNY 1.3($0.21)/千瓦时。山东省在现有的补贴将下降到CNY 0.20/千瓦时,对于2012 年项目，使得总的上网收购电价为CNY 1.20（$0.19）/千瓦时。 系统成本估计在CNY 11-12（$1.74-1.90）/瓦，下降空间依然很大。保守估计20MW 的固定支架光伏项目的成本呢在CNY 12.3（$0.95）/瓦。 西藏因其日照时间较长，其项目收益率目前在全国最高。辽宁及山东光伏项目收益率可观，得益于地方的额外补贴。青海、内蒙古、宁夏这些省份的光伏项目则能获得高于8%的股权收益率。 当系统成本为CNY 11/瓦（部分项目已达到），11 各省份光伏发电项目能够做到项目收益率高于8%。如果系统成本进一步下降到CNY 10/瓦，中国超过一半省份光伏项目能够盈利。 当前中国的债务融资成本相对较高达7.0-7.5%。随着通货膨胀率的下降及政府可能寻求刺激经济发展，融资成本在2012 年将会有所下降。债务融资成本下降到6%，内部收益率将会增加2 百分点，资金成本的对光伏项目影响较大。 中国各省光伏项目投资收益率(IRR)测算 2 / 8 Business Confidential for Internal use only 1. 2012 年中国光伏产业政策概览 中国光伏产业的发展得益于三个方面的产业政策的驱动：初始投资补贴如金太阳工程, 对建筑一体化及屋顶项目的补贴, 全国性的光伏并网强制上网电价补贴。受上网电价政策出台驱动，2011 年全年安装估计超过 2.5GW，使得中国成为排在德国及意大利之后的全球第三大光伏安装市场。 2012 年光伏发电强制上网收购电价（FIT），除西藏外从 CNY 1.15（$0.18）/千瓦时削减到 CNY 1.00（$0.16）/千瓦时。这主要考虑到系统成本的大幅下降及有意推动光伏产业早日达到平价上网。到目前为止，2012年没有进一步削减补贴的计划。虽然国家收购电价(FIT)使得西部省份因光照条件较好而获得较高的项目收益率，但是东部省份项目收益率状况正在改观之中。 一些省份出台额外补贴措施刺激本地安装的提升。2012 年1 月，东北辽宁出台本地补贴方案，在国家补贴的基础上增加 CNY 0.30（$0.05）/千瓦时。使得2012 年安装的光伏项目...
