中国影子银行 一、影子银行的定义及特征 所谓“影子银行”，目前并未有一个明析的定义，但一般是指那些有着部分银行功能，却不受监管或少受监管的非银行金融机构及金融行为。影子银行系统(The Shadow Banking System)的概念由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用，又称为平行银行系统(The Parallel Banking System)，它与商业银行的业务平行，除了吸收存款外，“影子银行”经营几乎所有的银行业务。“影子银行”有几个基本特征：第一，交易模式采用批发形式，资金来源受市场流动性影响较大；第二，由于其负债不是存款，不受针对存款货币机构的严格监管，进行的多是不透明的场外交易；第三，杠杆率非常高。由于没有商业银行那样丰厚的资本金，影子银行大量利用财务杠杆举债经营。该活动在2007 开始的美国次贷危机中渐渐被人们重视，此 前一直 游 离 于市场和 政 府 的监管之 外，当 前也 无 十 分有效 的监管方 式。 影子银行可 以 分为三类 ：首先 ，就 是影子银行本身 ，主 要 包 括 投资银行、对冲 基金、私 募 股 权 基金，SIV 和 货币市场基金等 。第二类是应 用影子银行方 法 的传 统银行。这 些银行仍 在监督 管理下 运 行，同时 可 获 得 中央 银行的支 持 ，但它们也 将 影子银行的操 作 方 法 运 用到 了部分业务中。第三类 则 涵 盖 了影子银行的工 具 ，主 要 是一些能够 让 机构转 移 风 险 ，提高杠杆率，并能逃 脱 监管的金融衍 生 品 。“影子银行”是信贷市场、资本市场、金融衍生品和大宗商品交易、杠杆收购领域的主要参与者。这些机构通常从事放款，也接受抵押，是通过杠杆操作持有大量证券、债券和复杂金融工具的金融机构。在带来金融市场繁荣的同时，影子银行的快速发展和高杠杆操作给整个金融体系带来了巨大的脆弱性。 二、影子银行之中国现状 在今年中国的市场现实中，影子银行主要涵盖了两块：一块是商业银行销售得如火如荼的理财产品，以及各类非银行金融机构销售的类信贷类产品，比如信托公司销售的信托产品，另一块则是以民间高利贷为代表的民间金融体系。由于定义模糊，统计口径不一，当前影子银行的规模，并无权威统计。据有关市场人士初步估算，目前市场上存在的银行理财产品存量大约在 4 万亿 元 左 右 ，再 加 上信托产品，二者的规模大约在 5 万亿 － 6 万亿 元 ； 至 于民间借...
