传媒上市的利弊谱系 随着传媒产业的迅速发展和国家宏观政策的逐渐放开，“媒体上市”是当下传媒界最热门的话题之一。证券市场作为现代经济的核心，兼具资金融通、体制培育和资产重组三大功能。眼下有很多传媒公司寄希望于上市，以图摆脱“拐点”的压力，获得更新、更快和更好的发展。 问题在于，很多传媒人对上市到底是怎么一回事并不清楚，也不了解上市对自身到底意味着什么。其实，企业上市（gopublic）就意味着向公众开放，在接纳公众融资的同时，将放弃作为非上市公司的一些权利，包括经营决策权和收益权。在全球 500 强企业中，也有超过 5％的企业是非上市公司。可见，上市是企业发展壮大的一个有效手段，但并非所有公司发展壮大的必经之路，上市对有的企业也许并不适合，甚至反而会给企业发展带来不利的影响。传媒业由于其特殊 的属性， 在政策规范和运作方式等方面都存在着不同于其他行业的特点， 在上市融资这个问题上存在着一些特殊的矛盾和困难，上市之后还会有一些特殊的风险，这些都应纳入拟上市传媒的考虑范围之内。 一、传媒上市的价值谱系 1.大规模融资能力 上市不但能够为传媒企业筹集到大量资金， 而且也能够为传媒后续的发展提升其进一步债权融资的能力。筹集资金是证券市场的首要功能， 证券市场以证券形式为资金需求者和供给者融通资金提供了一种良好的机制和场所。传媒业是一个需要大量资金投入的产业，进入门槛随着产业的发展而日渐其高，所谓“大投入大产出，小投入不产出”，又由于媒体独特的盈利周期，在开始阶段甚至还 会出现“只投入，不产出”的“烧钱”现象。因此传媒的发展比其他企业更加需要大量资金的投入支持。 与其他筹资方式相比，上市融资在财务上有如下优点：无到期日、不需要归还；没有固定的股利负担；筹集的资金可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 2.化敌为友的资源整合能力 传媒企业上市后，可以通过并购、换股等手段，进行资本运营，实现传媒发展中价值链延伸的有效资源的整合和合理配置，并且，其成本代价相对而言是比较低的。 数字化技术发展的一个趋势性潮流就是，媒介业固有疆界被渐次打破，越来越多的跨媒体、跨地区、跨行业的资源整合的要求摆在人们的面前，人们缺少的将不仅仅是大笔的资金，更严重缺少不同地区、不同媒体、不同行业的操作经验。在传统方式的竞争发展中，传媒价值链的打造往往是靠自有资金、自身力量独立完成的。但是试...
