员工持股计划的规范操作流程 一、非杠杆化 ESOP 的动作原理 前面提到对于非杠杆化的ESOP 来说，其基本的动作原理是与养老基金计划这样的员工福利计划相似的。在整个计划中将涉及到三方关系：企业、员工、ESOP 信托基金。即企业捐赠给信托基金，然后由信托基金购买企业股票，当完成 ESOP 计划中员工持股份额认购后，再由信托管理机构将股票分配给员工。因此，ESOP 信托基金的最终受益为企业的员工。当然在此过程中，企业捐赠的是工资的一部分，同时是享受政府税收优惠的，因此对于企业来说这是一项低成本的福利计划。 二、杠杆化 ESOP 的运作原理 对于杠杆化的ESOP 来说，主要是引进了金融机构提供的贷款，然后由于企业提供但保，并且每年企业捐赠给持股信托的资金用于还款，直到还清贷款再将股票分配给参加计划的员工。这对于解决员工认购资金不足，以及企业获得资金运作便利是十分有利的。 三、怎样实施员工持股计划（ESOP） 对于一个欲实施员工持股计划的企业来说，遵循哪些步骤来进行计划，每一步骤需要解决哪此关键问题是必须了解的。因为 ESOP 在不同的环境中的实施会有不同的规定 和 不同的做 法 ，因此寻 求 一个一成不变 的公 式 是不现 实的，但是观 察 多 年来西 方国 家 实施ESOP 的过程，总 结 一些通 用的原则 却 是十分有意 义 的。下 面为企业实施一项 ESOP所 应 该 注 意 的几 个步骤。 1、确 定 是否 所 有的股东 都 同意 这项计划 因为即使 当大 股东 愿 意 进行一项 ESOP，出 售 自 己 的股份，也 不能 保证 其他 所 有的股东 都 乐 意 拿 出 他 的股份，若 如 此，在进行这项计划中会遇 到大 量 的麻 烦 。 2、进行一项可 行性 研 究 可 行性 研 究 通 常 可 以采 取 某 种 由外 部咨 询 顾 问来完成的详 细 的、全 面的研 究 ，包 括 市 场 调 查 、管理层 调 查 、财 务 工程等 ，或 者 也 可 采 取 一些较 为详 细 的内 部商 业计划的形 式 。但是不管哪一种 形 式 ，通 常 都 必须仔 细 考 虑 以下 几个问题：首 先 ，公 司 未 来有多 少 富 余 的现 金流量 可 以捐赠给 ESOP，是否 能 够 满 足实施ESOP 的需要； 其次 ，公 司 必须考 虑 员工薪 水 的适 当水 平 以保证 给予 ESOP 的捐赠是可 以获得税收减 免 优惠的； 第...
