股 权 激 励研究院 家族企业股权结构优化设计 本篇来源：西姆股权激励研究院 股权结构问题几乎是家族企业最核心、最容易产生纷争的问题。近年来，家族企业内部股权纷争不断，公开媒体披露的案例有廖创兴企业、九牧王、真功夫、远东皮革、新鸿基地产、土豆网、谢瑞麟、天健集团等，没有见诸报端的案例更是不计其数。本文针对“家族企业股权结构优化”这个议题，分析股权结构不合理引发的诸多弊端，并就解决方案提出几点思考。 中国改革开放走了三十年，1980 年代从草根阶层创业走到今天的企业家普遍面临三大问题：第一、企业规模逐步发展壮大，已经成为区域经济的中坚力量及行业的领 军 企业，家族化平 台 日 益 不能 有效 整 合各 种 资 本、人 才 资 源，如何 有效 破 除 家族企业做 不大这个瓶 颈 ？ 第二 、上 市 规划 问题，股权结构如 何 设计？ 家族创业成员 如 何 安 置 ？ 第三、接 班 人 问题，未 来的事 业交 给 谁 ？ 股权结构是上 述 三大问题的核心，牵 一发而 动 全 身 。中国经济的魅 力就在于 快 ，跑 步前 进 ，迅 猛 发展。第一代民 营 企业家从来不是等条 件 具 备 了之 后 再创业，而 是下 了决心就干 ，边 干 边 想 。在 股权结构问题上 ，往 往 是一拍 即 合，疏 于 筹 划 。 家族企业股权结构呈 现 几个特 点：第一、数量上 ，比 较 常 见均 分式 股权，即 股份 平 均 分配 ，比 如 50%/50%、33%/33%/33%。第二 、结构上 ，股份 由 家族成员 占 有，外 部股份 很 少 。第三、意 识 上 ，担 忧 坊 间 议论 等负 面影 响 ，股权结构趋 于 长 期 不变 ，对引入 外 部股东有排 斥 意 识 ，推 动 股权结构变 化存 在 很 大阻力。第四 、由 于 家族辈 分差 异 、长 幼 有序 ，股东的股份 与 因 股权而 享 有的权力并不是完 全 对等。 股权结构不合理引发诸多问题 基于 上 述 特 征 ，家族企业股权结构不合理、公司 治 理不规范 ，存 在 诸多问题，主 要 如 下 ： 股 权 激 励研究院 一、股权结构设计属于顶层设计问题，无论企业是否上市，都是企业家无法回避的重大问题。 二、实际控制人不突出，与IPO 发审政策直接冲突。与股权相关的其他发审政策还有：发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制...
