万科 A 营运能力分析万科 A 状况概述：万科 A 成立于 1984 年 5 月, 以房地产为关键业务。1988 年进入房地产领域, 同年发行股票 2800 万股, 资产及经营规模迅速扩大。1991 年开始发展跨地区房地产业务, 同年发行新股, A 股在深交所挂牌交易, 是首批公开上市的企业之一。1992 年, 确定以大众住宅开发为关键业务, 进行业务调整。1993 年, 4500 万股 B 股发行并在深交所上市, 募集资金重要用于房地产开发, 关键业务突显。1997 和 年, 共增资配股募集资金 10.08 亿元, 实力增强。 年, 转让万佳百货股份有限企业股份, 完毕专业化。 和 年, 发行可转换企业债券34.9 亿元, 深入增强了资金实力。1984 至 年, 万科营业收入从 0.58 亿元到105.6 亿元, 增长 182 倍; 净利润从 0.05 亿万元到 13.5 亿元, 增长 270 倍, 业务扩展到 19 个大中都市, 树立了住宅品牌,分别于 和 年入选世界权威财经杂志———福布斯的全球最优秀 300 家和 200 家小型企业, 获“ 中国房地产百强企业综合实力 TOP10 评比”第一, 在规模性专题评比中列第一、盈利能力专题评比中列第四, 在行业中业绩优秀。其良好的业绩、企业活力及盈利增长潜力为投资者带来了稳定增长的回报, 受到市场广泛承认。，万科共获取新增项目 44 个，对应万科权益建筑面积 1036 万平方米，规划项目中按万科权益计算的建筑面积为 2436 万平方米。实现营业收入 488.8 亿元，归属上市企业股东的净利润 53.3 亿元。较分别增长 19.2%和 32.1%，各项经营指标也全面超越分别增长了 37.6%和 10%，成为国内首家销售金额突破 600 亿的房地产企业，并获得全球住宅企业销售冠军。一、万科A营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以详细指标来分析万科的营运能力:1、万科A营运能力指标分析（1）存货周转率存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的重要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度不小于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已竣工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货构造愈加合...
