投资项目评估

综 述 项 目 的 不 确 定 性 分 析 在对建设项目进行评价时，所采用的各种数据多来自预测和估算。由于资料和信息来源的有效性，将来的实际情况可能与此有较大的出入，及评价结果具有不确定性，这对项目的投资决策会带来风险。为了避免或尽可能减少这种风险，要分析不确定性因素度项目经济评价指标的影响，已确定项目的经济上的可靠性。这项工作称为不确定性分析。根据分析内容和侧重不同，不确定性分析可分为盈亏平衡分心、敏感性分析和概率分析（风险分析）。盈亏平衡分析只用于财务评价，敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价。在可行性研究中，一般都要进行盈亏平衡分析，敏感性分析和概率分析可是项目情况而定。下面我就项目的不确定性做一个简单综述： 一、不确定性的主要原因： 1、价格的变动 在市场经济条件下，由于价值规律的作用，货币价值随着时间的推移而降低，即物价的总趋势是上涨的。项目的产品价格或原材料价格是影响经济效益的最基本因素，它通过投资费用、生产成本和产品的价格反映到经济效益指标上来。在项目的寿命周期内，各种原材料或产品价格必然会发生变动，因此价格的变动是项目评价中重要的不确定性因素。 2.技术装备和生产工艺的变革 随着科学技术的迅猛发展，在项目可行性研究和评估时拟定的生产工艺和技术方案，有可能在项目建设和实施过程中发生变更。项目采用的技术装备甚至可能被淘汰。这样，根据原有技术条件和生产水平估计的项目收入和产品的质量、数量 与价格，也将由于新技术 和新产品、新工艺和新设备的出现和替代而发生变化，因而使评价产生不确定性。 3、生产能力的变化 生产能力的变化主要是指生产能力达不到设计生产能力。没有达到设计生产能力可能是由于原材料供应、能源、动力保证不足造成，也可能是管理水平、技术水平过低造成的。生产能力的变化会使项目的规模效益下降，减少盈利甚至亏损，它是产生不确定性的一个重要原因。 4、建设资金和工期的变化 由于筹集资金的措施落实不利，外购生产设备不及时到货等原因，会使项目建设工期延长，推迟投产时间，这不仅会因贷款利息增加而提高建设成本，也会使销售收入和其他各种收益发生变化。建设资金结构变动，都会影响建设成本和经营成本，最终反映在投资效益指标上。此外，在评价项目时，由于各种原因，忽视了非定量的无形因素的估计，也会低估项目固定资产投资和流动资金投资，从而对各种效益指标产生影响。 二、...