模型总结多因子

多 因 子 模 型 选 股 1. 筛 选 有 效 因 子 1.1 因子选取 1. 估 值 因 子 ： PB、 PE、 PEG(市 盈 率 相 对 盈 利 增 长 比 )、 EPS 等 。 2. 盈 利 因 子 ： ROE、 ROA、 毛 利 率 等 。 3. 成 长 因 子 ： 每 股 净 资 产 增 长 、 ROE 增 长 率 、 主 营 业 务 收 入 增 长 率 、 每 股 收 益 (EPS)增 长 率等 。 4. 资 本 结 构 因 子 （ 杠 杆 因 子 ）： 资 产 负 债 率 、 固 定 资 产 比 率 、 流 通 市 值 。 5. 流 动 性 因 子 ： 总 资 产 周 转 率 、 换 手 率 (算 术 平 均 ) 、 流 动 比 率 、 速 动 比 率 、 存 货 周 转 率 、总 资 产 周 转 率 6. 技 术 面 因 子 ： 换 手 率 , 总 资 产 周 转 率 、 换 手 率 (算 术 平 均 ) 、 流 动 比 率 、 速 动 比 率 、 存 货 周转 率 、 总 资 产 周 转 率 (同 比 ) 。 1.2 数据预处理 数据的预处理主要包含两部分，即去极值化以及标准化。 1. 去极值化：采用“中位数去极植法”进行去极值化，公式如下： Di，upper=Dm+n×DMAD, if Di≥ Dm+n×DMAD Di, low er =Dm -n×DMAD, if Di≤ Dm+n×DMAD 2. 标准化：由于各个描述性因子所衡量的单位不同，导致因子数值范围差异较大，因此在进行因子分析之前，必须对其进行标准化，本研究采用最常见N(0,1)正态标准化处理之，公式如下： 标准化后向量=(原向量-均值)/标准差 1.3 单个因子有效性分析 1) 市场环境及股票池划分 1. 按市场环境对因子有效性进行分析 统计和分析不同市场阶段（牛市、熊市和震荡市三种）的因子有效性。 2. 按照市值大小对股票池进行划分 经典的Fama-French 三因素模型早已表明市值对股票的收益率有显著的 影响，各种主动型投资基金也常常按照投资标的的市值进行风格划分， 而大、小市值股票的估值等指标存在整体性的水平差异，不具备可比性。 3. 按行业属性对股票池进行划分 不同行业的某些财务指标的整体差异性大，可比性不高，因此按行业属 性进一步划分股票池也是有必要的。一般来说，周期类行业与非周期行 业在很多财务指标上具有显著差异，因此我们按周期与非周期对股票池 进行进一步划分。之所以没有把每个行业作为一个股票池是因为如果划 ...