盈科现象：并购的神话与噩梦 2 0 0 0 年2 月2 9 日，发生了当时亚洲历史上最庞大的一宗并购案，盈科数码动力收购规模数倍于自己的香港电讯，引起一场轩然大波。而2 0 0 6 年7 月1 0日，“红筹教父”梁伯韬预收购电讯盈科2 2 .6 6 ％的股份而成为电讯盈科的第一大股东，电讯盈科再度成为世人关注的焦点。本案例将比较这两宗不同历史时期、不同背景下发生的“盈科现象”的异同。 1 并购参与各方简介 香港电讯并购事件参与方： 目标公司为香港电讯。香港电讯的前身是由两家电讯公司合并而成，分别是香港大东电报公司及香港电话公司。1 9 8 7 年6 月，香港大东电报公司在香港注册成立香港电讯有限公司，1 0 月1 9 日，香港大东电报公司和香港电话公司宣布合并，由香港电讯以发行新股方式收购香港大东电报公司和香港电话公司的全部股权，并取代电话公司在香港的上市地位。1 9 8 8 年2 月1 口，香港电讯正式在香港联合交易所上市。 收购公司 1 为新加坡电信。新加坡电信是新加坡规模最大的电讯公司，由新加坡政府透过旗下的淡马扬控股持有约7 9 %股权。该公司早年是新加坡政府的电话邮政机 构 ，1 9 9 2 年4 月1 日私 营 化 ，注册成为有限公司，1 9 9 3 年3 月在新加坡股票 交易所正式上市。 收购公司 2 为盈科数码动力。盈科数码动力(简称 盈动)的母 公司为盈科拓 展集 团 (简称 盈拓 )，该集 团 的创 办 人是香港著 名 企 业 家李 嘉 诚 次 子 李 泽 楷 。1 9 9 9 年5 月中 旬 ，李 泽 楷 购入 “得 信佳 ”集 团 ，改 名 盈科数码动力上市。盈科数码动力的股权结 构 图 如 下： 图 1 盈科数码动力控股股东股权结 构 图 电讯盈科并购事件参与方： 李 泽 楷 盈科拓 展 集 团 盈科数码动力 1 0 0 % 5 0 % 目 标 公 司 为 电 讯 盈 科 。电 讯 盈 科 由 2000 年 2 月 29 日 盈 科 数 码 动 力 和 香 港 电讯 合 并 而 成 。 公 司 的 主 要 业 务 是 提 供 本 地 及 国 际 电 讯 服 务 、 互 联 网 及 互 动 多 媒 体服 务 、 出 售 及 出 租 电 讯 设 备 、 主 要 在 香 港 提 供 电 脑 、 工 程 及 其 他 技 术 服 务 ； 投 资及 开 发 系 统 整 合 及 技 术 相 关 业 务 ； 以 及 在 香 港...
