1 一、私募股权投资(PE)基金的概念 Private Equity（简称“PE”）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 在中国多指的狭义的 PE，要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。 二、中国资本市场中 PE 典型投资案例 1、是2004年6月美国著名的新桥资本（New bridge Capital），以12.53亿元人民币，从深圳市政府手中收购深圳发展银行的17.89%的控股股权，这也是国际并购基金在中国的第一起重大案例，同时也藉此产生了第一家被国际并购基金控制的中国商业银行。 2、2004年末，美国华平投资集团等机构，联手收购哈药集团55%股权，创下第一宗国际并购基金收购大型国企案例。 3、2005年第三季度，国际著名 PE 机构参与了中行、建行等商业银行的引资工作，然后在2005年9月9日，凯雷投资集团对太平洋人寿4亿美元投资议案已经获得太平洋保险集团董事会通过，凯雷因此 2 将获得太保人寿24.975%股权。这也是迄今为止中国最大的PE 交易。 4、海尔宣布以12.8亿美元，竞购美国老牌家电业者美泰克(May tag)，以海尔为首的收购团队也包括两家 PE 基金。 5、三家 PE 基金向联想注资3.5亿美元，联想以12.5亿美元高价并购 IBM 的PC 部门。 在中国，PE 基金投资比较关注新兴私营企业，由于后者的成长速度很快，而且股权干净，无历史遗留问题，但一般缺乏银行资金支持，从而成为PE 基金垂青的目标。 三、PE 投资中国的驱动力及当前不利因素 中国高速成长的经济和不断完善的投资环境，无疑是PE 投资中国的巨大驱动力，这主要表现在以下几个方面： 1、中国作为“金砖四国”(，即巴西、俄罗斯、印度和中国）之一，持续、高速增长的经济蕴藏了巨大的投资机会。 2、基础设施建设逐步完善，全国信息化程度提高，大大改善了投资的硬件环境。 3、法律体制逐步健全：《公司法》和《证券法》的修订，创业投资相关法律也将要制订。 4、加入 WTO 后更多行业将向外资私人资本部分全面开放,如零售业、 3 金融业和电信业等。 5、资本市场的不断健全：中小企业板的设立（创业板前奏），股改（全流通的实现）。 6、国企改制，国退民进，国家鼓励中小国企实施 MBO 为...
