31.7M480(18,492U■营业收人■猜刮润收入増速-右褂刮润増逸-右资料来源:田 M 阻辰怡中信建投证券硏究发展部'年 EPS 测算，PE 为 37。图 28；汉森近年营业收入与净利润（百万美-10J609■I曲]I■・■■■■■■■■■■■■■■■■■■&04ft(41.40%韩国汉森的成长之路（一）橱柜定制起家，快速成长的韩国家居 NO.1 汉森家居 1970 年在韩国京畿道成立，2002 年 7 月在韩国证券交易所上市，股票代码 009240.KS。汉森从创业之初的橱柜定制小公司逐步发展成为整体家居设计方案提供商，营业范围涉及家具、灯饰以及浴室、客厅、卧室等装饰设计，目前在韩国橱柜和家具行业市场占有率 19%，预计 2017 年还将扩大至 25%，是韩国家居领域业内公认的龙头企业。其在韩国拥有 7 家大型直营卖场（总面积四万多平方米）和 300 多家代理店，同时在美国、中国、日本设立当地法人，积极扩大海外市场。2010-2015 年主营收入复合增长率 22.86%，净利润复合增长率 32.18%，2015 年，公司总营业收入 15.14 亿美元，同比增长 20.25%，净利润 1.01 亿美元，同比增长 23.11%。公司高速增长的业绩获得了资本市场的认可，股价自上市之初至今已经增长了 50 倍，目前公司市值为 55.30 亿美元，当前股价对应 20151、延伸产品种类及品牌，提供“全方位+一站式”大家居服务汉森从居室中最复杂的厨房家具设计开始，逐渐放大到卧室、客厅、书房、子女房、浴室等各个生活空间，形成了从单一产品发展到周边产品，从点到面的具有汉森特色的发展模式。目前，公司产品涉及卧房、客厅、厨房、浴室等生活空间内必备的所有家具、生活用品、照明、布艺、装修建材等，可提供全屋定制的大家居服务。不仅如此，公司还专设了工程销售项目部门与开发商合作，参与精装，从而大批量销售产品，向开发商销售其产品。汉森不仅在产品种类方面持续扩张，覆盖全屋整体定制，而且在品牌上不断外延，细分目标客户市场，拓宽业务领域。橱柜部门分别在 2006 年发展高端品牌“KitchBach”，2008 年推出奢侈品牌“Maistri”，2008 年开拓中、低端销售渠道“HanssemIk”，以满足更多的客户不同需求，巩固市场地位。2015 年，汉森在高端品牌线继续推出卫浴产品，中、低端线也将进军室内材料市场（如墙纸、地板材料等）。工程项目销售部门为刺激销量，也不断扩大产品线，如提供浴室整体装修方案与材料，并进行差异化竞争。s753321金0如 5 円指数■汉森资料•米源=Blomber...
