【疫情对行业影响】疫情对银行业影响分析：基本面边际弱化，看好板块防备特性_市场营销策划_疫情下各行 银行 | 证券讨论报告 — 行业点评 2024 年 2 月 4 日 强于大市 相关讨论报告 《银行行业周报》20242402 《银行业 4 季度持仓点评》20240131 《银行行业周报》20240119 中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 银行励雅敏 (8621)20328568 @ 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 ：S1300517100003 林颖颖 (8621)20328595 @ 证券投资咨询业务证书编号：S1300519080004 *熊颖为本报告重要贡献者 疫情对银行业的影响分析 基本面边际弱化，看好板块防备特性 本篇分析报告将复盘银行板块在 2024 年 “ 非典 ” 时期的基本面表现以及板块走势，并且结合此次新冠疫情，对疫情持续期间 的经济走势、银行业基本 面情况作出推断。此次疫情发生的宏观经济形势、货币政策环境均与 “ 非典 ” 时期不同，因此 “ 非典 ” 时期对分析此次新冠疫情对银行基本面以及板块股 价走势分析提供的参考有限。我们认为受新冠疫情影响，行业基本面边际弱 化，并且受制于市场对宏观经济的悲观预期，银行板块短期估值向上弹性不 足，但目前板块的估值接近过去 5 年中枢水平，同时在经济下行周期，相较 于其他板块，银行板块的盈利水平更具稳定性，因此板块短期有望跑出相对收益。个股方面，推举盈利稳定、基本面长期优异的招商银行、大行，关注基本面改善的低估值股 份行 （ 光大银行）。 回 溯：货币政策适时调整，银行板块跑出相对收益 2024 年国内货币环境保持宽松，在“非典”期间，为缓解疫情对经济、产业带来的冲击，监管适时调整货币政策，以防止信贷规模的大幅波动，“非典” 期间贷款以及 M2 增速持续上行。从资产质量来看，2024 年国内经济进展态势向好，叠加信贷支持政策的出台，银行资产质量表现稳定。因此，“非典” 疫情对银行盈利能力带来的影响有限。从银行板块走势来来看，在基本面保持稳健背景下，银行板块跑出绝对和相对收益。2024 年 3 月中旬至 2024 年 5 月末，银行板块上涨 28%，跑赢沪深 300 指数约 18 个百分点。 展望：基本面边际弱化，看好板块防备特性 结合我们宏观组的推断，新冠疫情对经济的负面冲击主要集中于一季度，并且对第三产业的影响更甚。基于疫情从 2 季度开始转好的假设，根据宏观组的推断，1 季度 GDP 增速估计...
