CPA 注册会计师全国统一考试辅导教材财 务 成 本 管 理（教材新增或修改部分内容）（P45 修改）“平均应收账款”是指因销售商品、产品、提供劳务等而应向购货单位或接受劳务单位收取的款项，以及收到的商业汇票。它是资产负债表中“应收账款”和“应收票据”的期初、期末金额的平均数之和。(P80-P81 修改)（三）可持续增长率与实际增长率实际增长率和可持续增长率常常不一致。通过度析两者的差异，可以理解企业的经营业绩和财务政策有何变化？高速增长的资金从哪里来？能否持续下去？仍用 A 企业的例子，来阐明分析的措施。1． 企业经营政策有何变化（1）1996 年的经营效率和财务政策与 1995 年相似。1996 年的实际增长率、1995 年和 1996 年的可持续增长率均为 10%。（2）1997 年权益乘数提高，此外三个财务比率没有变化。实际增长率上升为50%，可持续增长率上升为 13.64%，上年的可持续增长率为 10%。提高财务杠杆，提供了高速增长所需要的资金。（3）1998 年权益乘数下降，此外三个财务比率没有变化。实际增长率下降为-16.67%，上年的可持续增长率为 13.64%，本年的可持续增长率为 10%。为了归还借款，使财务杠杆恢复到历史正常水平，减少了销售增长速度。（4）1999 年的经营效率和财务政策与 1998 年相似。实际增长率、上年和本年的可持续增长率均为 10%.2． 高速增长所需要的资金从哪里来该企业 1997 年的实际增长率是 50%，大大超过上年的可持续增长率 10%.（1）计算超常增长的销售额按可持续增长率计算的销售额＝上年销售×（1＋可持续增长率） ＝1100×（1＋10%） ＝1210（万元）超常增长的销售额＝实际销售－可持续增长销售 ＝1650－1210 ＝440（万元）（2）计算超常增长所需资金：实际销售需要资金＝实际销售/本年资产周转率 ＝1650/2.5641 ＝643.5（万元）持续增长需要资金＝可持续增长销售/上年资产周转率 ＝[1100×（1＋10%）]/2.5641 ＝471.90（万元）超常部分销售所需资金＝超常增长需要资金－可持续增长需要资金＝643.5－471.9＝171.6（万元）或者：超常部分销售所需资金＝超常增长的销售额/上年资产周转率 ＝440/2.5641 ＝171.6（万元）（3）分析超常增长的资金来源留存收益提供资金＝49.5（万元）其中：按可持续增长率增长提供留存收益＝33×（1＋10%）＝36.3（万元）超常增长产生的留存收益＝实际利润留存－可持续增长利润留存＝49.5－36.3＝13.2（万元）借款提供资金＝231-66＝16...
