基于实物期权的城市轨道交通项目投资决策研究

CHANGSHA UNIVERSITY OF SCIENCE & TECHNOLOGY 毕业设计（论文） 题目：基于实物期权的城市轨道交通项目投资决策研究 学生姓名： 赵辰灏 学 号： 200713020129 班 级: 双学位 0701 班 专 业： 工商管理 指导教师： 唐文彬 2011 年 5 月 基于实物期权的城市轨道交通项目的投资决策研究 学生姓名： 赵辰灏 学 号： 200713020129 班 级： 双学位 0701 班 所在院(系): 工商管理 指导教师： 唐文彬 完成日期: 2011.5 基于实物期权的城市轨道交通项目投资决策研究 基于实物期权的城市轨道交通项目投资决策研究 摘要 城市轨道交通项目投资决策具有不可逆性、投资回报具有不确定性和管理柔性，而传统的现金流折现评估方法显得无法对上述投资特征进行准确刻画，因此 本文提出利用模糊理论与实物期权相结合的方法来评价城市轨道项目的投资价值，建立了基于 B-S 定价理论的模糊实物期权定价模型。案例分析结果表明，模糊实物期权方法能准确地对项目投资价值进行评价，能有效地指导投资者作出正确决策。 关键词: 城市轨道交通；实物期权；投资决策；模糊评判理论；B-S 模型 基于实物期权的城市轨道交通项目投资决策研究 THE RESEARCH ON THE INVESTMENT VALUE OF THE URBAN RAIL TRANSIT PROJECT BASED ON REAL OPTION ABSTRACT The decision of Urban rail transit project investment are irreversible , uncertainty of investment returns,and management flexibility,and the traditional methods of discounted cash seem unable to accurately describe the characteristics of the above investments, therefore,the article proposes that using the fuzzy theory combine with real options method to evaluate the investment value of urban rail projects,and establishing a model which based on the extended B-S model and the fuzzy theory, The example shows that the fuzzy real option analysis method can accurately evaluate the investment value of the urban rail transit project, and will provide a more effective reference for the investment decisions. Key words : urban rail transit; investment value; fuzzy real opti...