基于实物期权的城市轨道交通项目投资决策研究开题报告

毕业设计(论文)开题报告 题 目：基于实物期权的城市轨道交通 项目投资决策分析 课 题 类 别： 设计 □ 论文 □√学 生 姓 名： 赵辰灏 学 号： 200713020129 班 级： 双学位 0701 班 专业（全称）： 工商管理 指 导 教 师： 唐文彬 2011 年 3 月 14 日 一、本课题设计（研究）的目的： 近年来,我国越来越多的城市开始规划和筹建轨道交通。城市轨道交城市轨道交通工程造价昂贵且运营成本较高,是城市投资较大的基础设施,其建设与发展速度的正确决策,会对城市社会经济发展产生重要影响。城市轨道交通建设过度超前,将不能保证其经济合理性, 增加还贷与运营补贴压力,建设滞后导致错过最佳需求期,不能满足城市发展的需求。因此,有必要通过基于实物期权的方法研究城市轨道交通项目的建设投资问题,为城市轨道交通发展规划的制定与实施提供理论依据。 二、设计（研究）现状和发展趋势（文献综述）： 1、国内外发展现状 期权定价理论最早可以追溯到 1900 年法国数学家路易斯•巴舍利耶提出的巴舍利耶模型，而伊藤清发展了巴氏理论[4]，其后就是卡索夫模型，期权理论的重大发展始于上世纪 60 年代的斯普林科的买方期权价格模型、博内斯的最终期权定价模型、萨缪尔森的欧式买方期权定价模型，而 1973 年 Black 和 Scholes 的经典论文的发表标志了期权定价理论的最终形成，而 Merton、Cox、Ross 以及 Rubinstein 等专家的研究进一步发展和完善了期权定价理论。 最早将期权定价理论引入项目投资领域的是教授 Steward Myers，他于 1977 年首次提出将投资机会看成增长期权的思想，他认为基于投资机会的管理柔性存在价值，而这种价值可以用金融期权定价模型来度量，由于标的资产为非金融资产，Myers 教授称之为实物期权。1984 年 Myers 教授在“Finace Theory and Financal Strategy”中又讲述了项目战略的期权意义。Dixit 和 Pindyck 于 1995 年指出“在确定投资机会的价值和最优投资策略时，投资者不应简单地使用主观的概率方法或效用函数，理性的投资者应寻求一种建立在市场基础上的使项目价值最大化的方法[7]。于是，实物期权价值的确定成了研究的焦点，Joseph 认为，与金融期权相比实物期权价值的确定似乎没有固定的模式，因为大部分投资项目的特殊性使得寻找标准化实物期权的可能性不大。为此，Timothy 于 1998 年提出行之有效的方法就是构造合适的期权形式，从而使实物期权的...