保险资金运用渠道的风险管理分析

保险资金运用渠道的风险管理[摘要]保险资金运用渠道如何拓宽，以与在保险资金运用过程中如何建立风险管理体系，一直是我国保险理论界和实务部门讨论和关注的热点问题。尽管近些年来我国在保险资金运用的制度建设方面取得了一定的进展，保险资金运用渠道得到进一步拓宽，但保险资金运用领域仍然极为有限，保险资金运用在结构、收益、策略行为和管理模式上都面临着困境和难题，这种局面与我国保险资金运用制度的变迁背景不无关系。要改善保险资金运用必须正确处理提高收益与控制风险的两难选择；拓宽资金运用渠道，严格控制投资比例；进展衍生金融市场，开发新的投资产品；选择合适的保险资金运营模式。 一、保险资金投资困境 尽管近些年来我国在保险资金运用的制度建设方面取得了一定的进展，资金运用渠道得到进一步拓宽，但保险资金运用领域仍然极为有限，主要集中在银行存款和债券等低收益的利率产品上。其中银行存款和国债的投资比例占到近 72.8%。而在保险业发达的国家，如美国，2001年保险投资用于债券、股票与共同基金的比例为 83%，英国为 72%。 自 1996 年以来，银行存款和国债利息大幅下调，人民币基准利率由 10.8%下降为2.25%，保险资金运用的收益整体下滑，保险公司以前以 9.6%—6.5%的高利率承保的大量保单所带来的利差损问题随着时间的推移不断放大。短时期，由于保费收入尚能保持一定的增长比例，利差损还能被充足的后续资金临时掩盖。但长期来看，一方面，入世后激烈的竞争将使承保利润趋薄；另一方面，目前以年金支付的养老保险在寿险业中占很大比重，消费群多在 25—40 岁之间，20 年后寿险公司将面临偿付高峰。假如资金运用的问题仍然没有得到很好地解决，寿险公司在资产无法保值、增值的情况下，就易形成长期以来收益不足以弥补支出的局面，这实际上是在举新债还旧债，根本无法抵御巨灾风险。一旦保费收入发生逆转或出现其他方面的市场诱因，势必引发存量风险，给国保险业以致命打击，甚至引发整个金融市场的金融危机和社会不稳定。由此看出，保险资金运作的成效已成为制约保险业持续经营和进展的关键环节。 二、保险资金运用渠道的拓宽与其带来的政策性困扰 自 1980 年恢复国保险业务以来，保险资金运用渠道大致经历了三个阶段，基本归纳为保险资金运用的无序阶段、严格管制阶段和拓宽投资领域阶段。 1995 年《保险法》颁布前，保险资金运用缺乏严格的监管措施，处于无序阶段。保险资金运用渠道较为宽泛，从...